Métodos analise de investimento

UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL
ESCOLA DE ENGENHARIA
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ENGENHARIA DE PRODUÇÃO

AVALIAÇÃO DOS MÉTODOS DA TAXA INTERNA DE RETORNO
MODIFICADA: UMA APLICAÇÃO PRÁTICA.

Artigo

Cristiane Ferreira Eder
Gustavo Meneses
Luciano Fiterman
Maria Auxiliadora Cannarozzo Tinoco

Porto Alegre, 2004

Avaliação dos métodos da taxa interna de retorno modificada: uma aplicação prática
Cristiane Ferreira Eder (UFRGS)
Gustavo Meneses (UFRGS)
Luciano Fiterman (UFRGS)
Maria Auxiliadora Cannarozzo Tinoco (UFRGS)

Resumo
Os critérios de rentabilidade, baseados em Fluxos de Caixa Descontados (FCD), encontrados com maior freqüência na literatura são: o critério do Valor Presente
Líquido (VPL); o critério do Índice de Lucratividade (IL) e o critério da Taxa Interna de Retorno (TIR). Entre os vários critérios não preconizados pela teoria destacam-se, por sua relativa popularidade ao longo dos anos, o do tempo de recuperação do capital
(payback) e o da taxa de retorno contábil.
Entre todos estes métodos, o VPL e a TIR são geralmente os mais utilizados, sendo a
TIR o método mais popular. Para solucionar os diversos problemas do método da TIR, surgiram os métodos conhecidos como Taxa Interna de Retorno Modificada (TIRM).
Este trabalho tem por objetivo realizar uma discussão crítica sobre os métodos da
TIRM. Além disso, será feita uma comparação entre esses métodos, mostrando sua superioridade em relação à TIR tradicional, por sanar suas limitações e se adequar à realidade de cada empresa quando bem aplicados.
Palavras chave: Critérios de rentabilidade, MIRR, análise de investimento.
1. Introdução
Em um passado não muito distante, investidores conviviam com um cenário econômico financeiro bem mais confortável do que o atual. Devido a mercados caracterizados por uma demanda de clientes altamente carente de produtos e serviços, tudo que fosse oferecido no mercado era consumido independente do preço e qualidade com o qual