Inflaçao

“A inflação no Brasil”, que faz um retrospecto histórico do processo inflacionário, desde o início da república, com o processo do “encilhamento”, decorrente da expansão do crédito e da especulação no mercado acionário. Analisa os diferentes programas de estabilização, ortodoxos e heterodoxos, detendo-se especialmente nos programas de congelamento de preços e no bloqueio dos ativos monetários no período Collor. Procura em seguida explicar o sucesso do Plano Real pelos seus aspectos ortodoxos e heterodoxos. Os primeiros, no início do Plano, por um elevado superávit orçamentário e uma política monetária restritiva e os aspectos heterodoxos pela introdução de uma moeda virtual e mediante regras de conversão de salários e contratos. Segundo a autora, as limitações desse plano decorreram da adoção de uma âncora cambial combinada com desequilíbrios fiscais que, em conjunto, levaram a uma valorização cambial acompanhada de juros elevados, que inevitavelmente acarretariam uma desvalorização brusca da moeda, como ocorreu no início de 1999, com os conseqüentes desequilíbrios macroeconômicos dela resultantes.
A meu ver a contribuição que melhor preenche os objetivos da coletânea é o artigo
“Trinta anos combatendo a inflação no Brasil: do PAEG ao Plano Real”, de autoria de Albert
Fishlow, fundamentalmente por chamar a aten- ção para os elementos da natureza institucional, e não apenas para os mecanismos econômicos envolvidos em tais planos. A importância disto fica clara quando lembra a observação de Roberto
Campos, ao justificar as linhas gerais do PAEG:
“não é fácil mudar costumes e atitudes, muito menos quando estes costumes e atitudes provêm de pessoas que lucram com a inflação [...] (assim) o principal objetivo do governo Castelo Branco não era a estabilização, mas sim fazer o capitalismo funcionar”. Assim discorda de Pastore e Pinotti, que vêem uma continuidade entre o PAEG e fonte primária de importantes