Fluxo de caixa descontado.

Fluxo de Caixa Descontado.
Esta é a metodologia mais adequada e usada pelo mercado para fazer a avaliação de empresas. Possui uma série de vantagens, entre elas a captura do potencial de benefícios econômicos futuros de geração de caixa.
Fórmula:

FCFFt
(1+ WACC)t

Que é igual a:

VP = F1 + F2 + ... + Fn (1 + d)¹ (1 + d)² (1 + d)n
Onde:
VP = Valor Presente esperado
Fn = Fluxo de Caixa do período d = Taxa de desconto aplicada n = número de períodos
Este método avalia o valor de um ativo como a soma de todos os fluxos de caixa futuros descontados a valor presente. A figura abaixo ilustra a idéia geral do método.

1. Projeta-se o fluxo de caixa livre – FCL (ou free cash flow – FCF).

Fluxo de Caixa Livre – Composição

Receitas Líquidas de Vendas
(-) Custos dos produtos vendidos e despesas operacionais
(=) Lucro operacional
(+) Depreciação e amortização
(-) Investimento no imobilizado
(-) Capital de giro líquido
(=) Fluxo de caixa livre

2. Estima-se uma taxa de desconto (Taxa Mínima de Atratividade)

A taxa de desconto significa o valor mínimo de retorno que o investidor está disposto a obter para aquele projeto.

Esta taxa é formada a partir de 3 componentes básicas:

Custo de oportunidade: remuneração obtida em alternativas que não as analisadas. Exemplo: caderneta de poupança, fundo de investimento, etc.

Risco do negócio: o ganho tem que remunerar o risco inerente de uma nova ação. Quanto maior o risco, maior a remuneração esperada.

Liquidez: capacidade ou velocidade em que se pode sair de uma posição no mercado para assumir outra.

A taxa de desconto não é fundamentada em critérios inquestionáveis, sendo objeto de negociação entre comprador e vendedor.

3. Calcula-se o valor presente do fluxo de caixa.

Informado através de laudo de Avaliação feito pelo Banco BBA Creditanstalt S.A. da Petrobrás.