CTT Valor de Venda

índice
0. sumário executivo

1. introdução
2. pressupostos
3. avaliação

4. método comparativo

anexos

0. sumário executivo
O presente relatório tem como principal objetivo a determinação do valor que poderá ser equacionado pela
Sevaltoma como razoável para uma oferta sobre uma parte minoritária do capital dos CTT.
A privatização de uma das mais emblemáticas e antigas empresas públicas, responsável de forma quase exclusiva pelo secular negócio do correio postal em Portugal, foi, como seria previsível, tema de acesa discussão social. Entre acusações de “negócio ruinoso para o Estado” e considerações politicas sobre perda de soberania
(chegou até a ser criado um manifesto contra a venda) a verdade é que a operação se concretizou no início do mês de Dezembro.
À data de hoje já se conhece o resultado da privatização: as ações foram vendidas na oferta pública a 5,52 euros, registando ganhos logo na primeira sessão em bolsa, fechando com uma valorização de 0,36% para os
5,54 euros. Nas suas primeiras três sessões, os CTT registaram ainda uma valorização inferior a 1%
(0,91%).Pode-se argumentar que essa é então a mais exata avaliação do valor da empresa, validada pelo próprio mercado. No entanto, apesar da atenção dada aos movimentos do mercado ao longo de toda a OPV e à procura de títulos, que excedeu 9 vezes a oferta, a presente avaliação não foi influenciada pela mesma, baseando-se unicamente nos dados qualitativos e quantitativos disponíveis.

Assim sendo o valor calculado para os CTT ficou-se pelos 726 M€, 102 M€ abaixo da receita obtida pela
.
Parpublica na OPV que ascendeu a 828 M€. A avaliação corresponde a um preço por ação de 4,84 €, muito próximo dos 4,81 € correspondentes ao ponto médio do intervalo de valores proposto pelo Governo (mínimo:
4,1; máximo: 5,52, valor a que se concretizou a venda). Dito desta forma a primeira reação sugere algum conservadorismo, no entanto pesados os riscos admite-se que o valor obtido é