Cap1

as

lntroduc;ao
Financ;as
Corporativas
A remunerac;ao dos executives passou a ser

que eleitores decidam os honoraries de sena-

uma questao de interesse dos investidores

dores e representantes norte-americanos).

no mercado brasileiro e continua sendo uma

Especificarnente. a Dodd-Frank perrnite

questao compl icada nos Estados Unldos. Em

q ue acionistas de empresas norte-americanas

2013. muitas companhias abertas brasileiras

opinem sabre os pianos de remunerac;ao dos

a1nda nao divulgavam a remunerac;ao dos seus

executives de uma companh1a norte-ame-

e exigido pelas normas da

ricana. Como a lei nao vincula a decisao dos

Comissao de Valores Mobiliarios (CVM) desde

executives. ela nao permite que acionistas ve-

e de conhecimen-

tem um pacote de remunerac;ao e nao impoe

executives, o que

2009. Nos Estados Unidos.

limites

verelro de 2011, os acionistas do Beazer Homes

menos em alguns casos); parece que esse ain-

USA e o grupo Jacobs Engineering tornararn-

ecaso no Brasil. Nos EUA. em iulho de

·se os primeiros a votar contra a remunera<;ao

da nao

2012. a Dodd - Frank Wall Street Refo rm and

dos executivos sob a nova lei. Um analista

Consumer Protection Act (Lei Dodd-Frank de

previu que as duas companh1as nao estariam

Reforma de Wall Street e Protec;ao ao Consu-

sozinhas. Ele previu que muitas companhias

midor) entrou em vigor. A sec;ao da lei que diz

receberiam votos negatives de acionistas no

respeito ao direito de os acionistas opinarem

future pr6ximo.

sobre a politica de remunerac;ao (say on pay)

Entender como uma empresa estabelece

e qual o papel

ex1ge que. a partir de janeiro de 2011, as empre-

a remunerac;ao dos executives

sas norte-americanas corn um valor de merca-

dos acionistas no processo nos remete a ques-

do ac1ma de S 75 rnilhoes permitam o voto de

toes envolvendo a orgarnzac;ao. o objetivo e

acionistas sobre o pacote de rernunerac;ao dos

o controle de uma empresa de capital aberto.

executives (observe que. como