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Páginas: 17 (4090 palavras) Publicado: 23 de setembro de 2014
MERCADO DE
CÂMBIO

Apresentação
Este folheto tem por objetivo apresentar aspectos técnicos e operacionais
ligados aos contratos de câmbio negociados na BM&F.
Vale ressaltar que o câmbio futuro pode ser negociado em seu tamanho
usual no pregão de viva voz, no sistema eletrônico de negociação (GTS) e na
modalidade de minicontratos por meio da internet – os mínis de câmbio têm
tamanhocorrespondente a 10% do contrato-padrão.
O que é o contrato futuro de câmbio, para que serve e por que utilizá-lo?
Estas são algumas das perguntas cujas respostas estão neste folheto.
Aqui também se discutem algumas estratégias operacionais passíveis de
realização com o mercado de câmbio. Evidentemente, devido à amplitude
e à diversidade das operações, o conjunto de estratégias não pôde seresgotado.
Espera-se, contudo, que este material contribua para introduzir o leitor
no conhecimento do imenso potencial dos mercados como ferramenta de
administração de risco e encorajá-lo a desenvolver outras estratégias.

Edemir Pinto
Diretor Geral

MERCADO
DE CÂMBIO

Histórico
No final de 1971, o acordo de Bretton Woods chegou ao fim, encerrando
um período de quase três décadas detaxas de câmbio fixas, tendo o ouro
como referência. A criação de um mercado futuro de câmbio decorreu do
fim dessa paridade, quando passaram a prevalecer as oscilações das taxas
de câmbio.
O mercado futuro de moedas foi concebido e implementado pelos consagrados economistas norte-americanos, Leo Melamed e Milton Friedman. As
negociações iniciaram-se em 16 de maio de 1972, na Chicago MercantileExchange (CME), com contratos sobre libra esterlina, dólar canadense, iene,
marco alemão, peso mexicano, franco francês e franco suíço. No Brasil, os
contratos futuros de dólar começaram a ser negociados em 1986, na Bolsa
de Mercadorias & Futuros (BM&F).
A partir de 1999, com o fim do regime de câmbio administrado, o mercado
de moedas no Brasil passou a apresentar livre flutuação dascotações, reduzindo a previsibilidade de comportamento da taxa, que era, até então, estabelecida pelas bandas cambiais. Como se sabe, a livre flutuação impõe riscos
aos agentes econômicos, ressaltando, assim, a necessidade de utilização do
mercado futuro de taxas de câmbio.
Na BM&F, estão disponíveis para negociação contratos futuros de taxa de
câmbio de reais por dólar e reais por euro, além deopções sobre disponível
e sobre futuro de dólar.
Em dezembro de 2004, a BM&F lançou a plataforma de negociação de minicontratos futuros de dólar via internet, WebTrading (WTr), por meio da qual o
próprio cliente insere suas ofertas no sistema e finaliza a negociação pelo site
de uma corretora de sua escolha. Em fevereiro de 2006, a BM&F deu início às
operações de compra e venda de câmbio na Roda deDólar Pronto – mercado
a vista da moeda norte-americana em pregão na Bolsa.
Nos EUA, os contratos negociados na CME prevêem a possibilidade de entrega física de moedas no seu vencimento. Na BM&F, por sua vez, não é permitida a liquidação do contrato com entrega física de moedas estrangeiras.
A liquidação é financeira, em reais, devido às restrições determinadas pelo
regime cambial brasileiro.

MERCADO
DE CÂMBIO

Definição de câmbio
A taxa de câmbio é expressa em unidades de uma moeda em relação a unidade de outra moeda. Por exemplo, 2,30 reais por 1 dólar.
Se a quantidade de unidades de determinada moeda necessárias para se
adquirir uma outra moeda aumentar, diz-se que essa moeda se desvalorizou
ou se depreciou em relação à outra; caso essa quantidade se reduza, diz-seque a moeda apreciou ou valorizou em relação à outra.

Paridade do Poder de Compra de
uma moeda – Purchasing Power
Parity (PPP)
O conceito de Purchasing Power Parity pressupõe que bens e serviços mensurados em uma mesma moeda devam exibir custos de produção iguais em
diferentes países (desprezando-se os custos de transporte) e que todas as
mercadorias são intercambiáveis e fisicamente...
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