O valor da empresa e o “fluxo de caixa descontado

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UNIVERSIDADE FEDERAL DA BAHIA
ESCOLA DE ADMINISTRAÇÃO
NUCLEO DE GRADUAÇÃO EM ADMINISTRAÇÃO


Felipe Feitosa,Felipe Tavares,Ian , Lucas Lopes, Thiago Guedes



O VALOR DA EMPRESA E O
“FLUXO DE CAIXA DESCONTADO”

Salvador
2009


O VALOR DA EMPRESA E O
“FLUXO DE CAIXA DESCONTADO”

Trabalho apresentado ao Curso de graduação em Administração da Universidade Federal da Bahia -UFBA, como requisito parcial para a aprovação na Disciplina Administração Financeira II.

Discente: Prof. Antonio Carlos Peixoto Magalhães Junior.

Salvador
2009
LISTA DE QUADROS
Quadro 1- Classificação dos Principais Métodos de Avaliação de Empresas..........................6

Sumário

1. INTRODUÇÃO 5
2. CUSTO DE CAPITAL 7
2.1. Custo médio do capital (WACC) ...8
3.PRINCIPAIS MÉTODOS DE DETERMINAÇÃO DO VALOR DA EMPRESA 8
3.1 Método do valor unico do ativo líquido real 8
3.2 Método utilizando o único rendimento 9
3.4 Método direto chamado método dos anglos saxões ou método da renda de Goodwill  10
3.5 Método da capitalização da renda de Goodwill  11
3.6 Método de atualização da renda de Goodwill  11
4. FLUXO DE CAIXA DESCONTADO (FDC) 12
4.1 -Limitações do FCD 13
4.2 - Fluxo de caixa livre 15
4.3 - Horizonte de projeção e valor da perpetuidade 16
4.4 - Taxa de desconto 16
5. CONCLUSÃO 17
REFERÊNCIAS 19

1. INTRODUÇÃO

Diariamente empresas são avaliadas pelas mais diferentes razões as quais podem ser: a entrada de um novo sócio, a fusão de duas empresas, a dissolução de uma empresa concordatária, a abertura do capital embolsas de valores ou mesmo a emissão de títulos em outro país. Entretanto, a avaliação da empresa é um tópico extremamente difícil e subjetivo. A dificuldade dá-se, principalmente, pelo fato do valor percebido de uma empresa para um indivíduo não necessariamente ser o mesmo para outro.
Conforme Martins (2001, p.263):
Ao avaliar uma empresa, objetivamos alcançar o valor justo de mercado, ou.Seja, aquele que representa, de modo equilibrado, a potencialidade
econômica de determinada companhia. Entretanto, o preço do negócio
somente será definido com base na interação entre as expectativas dos
compradores e vendedores. Não existe um valor correto para um negócio.

Pelo contrário, ele é determinado para um propósito específico, considerando as perspectivas dos interessados.
Quandose pretende fazer uma avaliação econômico-financeira de uma determinada empresa, deve-se ter em mente que se trata de uma atividade delicada e complexa, já que se deve buscar alcançar um valor econômico justo, que represente de modo equilibrado as potencialidade e perspectivas da corporação. Assim, apesar de valer-se de métodos e modelos quantitativos, o estudo sobre finanças, não atua como umaciência exata, pois trabalha com premissas e hipóteses comportamentais, não possuindo, portanto, um modelo único de avaliação.
Em geral, uma avaliação consistente deve representar de modo equilibrado, as potencialidades e perspectivas da empresa. Nesse processo é necessário considerar todos os fatores envolvidos na mensuração do valor, especialmente a correta avaliação e utilização dos dados deentrada, a fim de não haver distorções nos resultados finais de avaliação. Nesse aspecto, a qualidade e a confiabilidade das informações também são essenciais para que haja um resultado justo e coerente.
Diversos são os métodos de avaliação de empresas. Alguns envolvem expectativas sobre resultados futuros; o método de mercado depende do nível de eficiência que este apresenta e o método contábildá-nos valores diferentes para uma mesma empresa considerando o normativo vigente em cada País.
Os métodos de avaliação de empresas buscam atender diferentes premissas
que resultam em números distintos. Cada método de avaliação apresenta como base de seu cálculo um item distinto, por exemplo, existem métodos baseados no balanço patrimonial e métodos baseados no resultado econômico. Tal...
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