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Universidade do Estado do Rio de Janeiro
Faculdade de Ciências Econômicas - Contabilidade Social
João Pedro de Alencar Almeida - Professor: Gregório Stukart

1) Explique quais são os efeitos de um aumento na emissão de moeda de acordo com os economistas
ortodoxos e heterodoxos.
Os economistas ortodoxos, em geral, são os chamados monetaristas. Essa corrente afirma, basicamente,
que a emissãoinjustificada de moeda é sempre ruim, pois tem como resultado o aumento da inflação e a
instabilidade do sistema e não tem nenhum efeito sobre o nível de produto e/ou emprego da economia.
Com isso, baseiam-se na equação quantitativa da moeda, que é uma identidade contábil (MV = PY),
tornando-a uma relação de causa e efeito. Eles concluem que, quanto maior M, maior P, e portanto,
aumentos na oferta demoeda sempre são acompanhados por inflação.
Os economistas heterodoxos não pensam assim. Eles acreditam que, em certos contextos, elevações em M
podem produzir elevações em Y, em vez de elevações em P, principalmente se tais elevações decorrerem
de elevações nos gastos do governo. Caso haja capacidade ociosa nas empresas e elevado nível de
desemprego da mão de obra, a economia estará sofrendo com oproblema de escassez de demanda
agregada, de modo que a elevação dos gastos do governo para gerar aumento da demanda poderá
dinamizar a economia, reduzindo a ociosidade e elevando o nível de produto e emprego sem afetar ou
afetando marginalmente os preços.
2) Defina velocidade de circulação da moeda e explique a identidade MV = PY.
A velocidade de circulação da moeda é a frequência média com aqual uma unidade de moeda é gasta em
um período específico de tempo. Assim, a velocidade da moeda está ligada à circulação monetária,
representando no fundo o ritmo dessa circulação num determinado período de tempo. Esta visão dinâmica
da moeda difere da visão estática, que tem a ver com o estoque monetário (M) de uma economia num
determinado momento.
Esta equação "revela simplesmente que, aomultiplicar a quantidade de moeda M pela velocidade V com
que ela cria renda, teremos a própria renda nominal PY. Neste sentido, é uma tautologia ou truísmo (uma
verdade em si mesma), que decorre simplesmente da maneira como a definimos. Ou seja, uma identidade
contábil. Passa a ser uma teoria monetária quando estabelecemos hipóteses teóricas sobre o
comportamento das variáveis (se V é ou não constante,se Y está ou não a pleno emprego etc)."
(Vasconcellos, 2001, p. 299). Portanto, a equação diz apenas que dados V e P, o valor de M é determinado
pelo nível de produto Y.
3) Explique por que, para os monetaristas, a oferta de moeda é sempre tomada como exógena, enquanto
para os não monetaristas ela também pode ser considerada endógena.
A moeda é vista como exógena pelos monetaristas, pois segundoesses economistas a quantidade de moeda
é determinada, em última análise, pelas autoridades monetárias, ou seja, ela é a variável independente do
sistema já que a decisão sobre sua magnitude está nas mãos do governo.
Para os economistas heterodoxos, porém, a oferta monetária também pode ser endógena, pois há casos
em que os preços sobrem automaticamente e acabam por exigir o aumento na oferta demoeda, sob pena
de estrangular financeiramente a economia.
5) Por que a atuação do governo pode ter uma influência decisiva na taxa de juros? Qual é a importância
da taxa de juros no que tange ao nível de produto e renda em que opera a economia?
Porque na medida em que o governo pode emitir títulos da dívida pública, a taxa média de juros que ele
paga para seus credores acaba determinando um pisode referência para todas as demais taxas de juros do
mercado (papeis do setor privado embutem, geralmente, um risco maior).
Portanto, a taxa de juros tem um papel muito importante na determinação do nível de demanda da
economia, através do nível de investimentos. Uma queda da taxa de juros pode tornar atraentes

investimentos que antes não o eram, assim como uma elevação da taxa de juros pode...
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