TEORIA DE INFLACAO

TEXTO 9
9. A Inflação e Suas Explicações
A economia brasileira atravessou, durante os anos 1980, uma profunda crise caracterizada por estagnação econômica e altas taxas de inflação. A renda per capita, em
1994, encontrava-se no mesmo nível de 1980. A inflação alcançou níveis elevadíssimos nesses quinze anos. Na verdade, foi a pior crise por que passou a economia brasileira desde que o país se tornou independente, sendo muito mais grave que a crise dos anos
1930.
Em um primeiro momento – entre 1981 e 1983 –, a diminuição no ritmo de crescimento foi atribuída ao esforço de ajustamento imposto pela crise da dívida. Numa segunda etapa – 1984 a 1986 –, a balança comercial foi reequilibrada devido à desvalorização cambial, e o país voltou a crescer, embora baseado no aumento do consumo. A crise parecia, então, superada; porém, a partir de 1987, com o fracasso do
Plano Cruzado e a moratória da dívida externa, ela voltou a se manifestar. Nos anos de
1987 e 1988, houve ajustes moderados. Em 1989, houve um crescimento tipicamente populista que perduraria até o início de 1990.
A inflação já se vinha acelerando desde meados da década anterior, mas essa tendência realmente se acentuou a partir do início dos anos 1980. No período da grande crise, a inflação, de caráter essencialmente inercial, aumentou por patamares, ameaçando tornar-se explosiva em determinados momentos. As maxidesvalorizações de
1982 e 1983 foram responsáveis pela elevação do patamar inflacionário de mais ou menos 100% para 200% ao ano. Depois da experiência do Plano Cruzado, a inflação passou a ser medida em termos mensais, não mais anuais. Na segunda metade da década, girou em torno de 20% ao mês (640% ao ano), interrompida por sucessivos e malogrados planos de estabilização. No final da década, entra em rota explosiva, culminando num processo hiperinflacionário ao final de 1989 e início de 1990, quando a inflação chega a ultrapassar a marca de 70% ao mês. Depois do fracasso do