Sadia

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Insper
Certificate in Financial Management – CFM

Fernando Corradi Leoni

SADIA: Derivativos e Governança

São Paulo 2009

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Fernando Corradi Leoni

SADIA: Derivativos e Governança

TCC apresentado ao curso CFM como requisito parcial para a obtenção do Grau de Especialista em Finanças do Ibmec São Paulo. Orientador: Prof. Liao Yu Chieh Tipologia: Estudo de caso

São Paulo2009

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CORRADI LEONI, Fernando. Sadia: Derivativos e Governança. São Paulo, 2009. 21p. TCC – Certificate in Financial Management CFM. Insper Instituto de Ensino e Pesquisa.

Descrição
O presente estudo de caso busca relatar a trajetória da empresa Sadia no período de crise vivenciado a partir de meados de 2008 até o mês de dezembro, às vésperas do fechamento do ano. O foco é discutir seas práticas de governança da empresa podem ter contribuído para agravar e potencializar os efeitos da crise internacional na companhia.

Objetivo de aprendizagem
O principal objetivo do estudo de caso é explorar como a governança corporativa pode influenciar na trajetória de uma empresa. O debate sobre o tema deve contribuir para aperfeiçoar as práticas de governança das empresas e com issoevitar que fatores exógenos tenham impacto relevante nas operações de uma companhia.

Assuntos abordados: governança corporativa, derivativo, crise financeira, Sadia

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Sumário
1 Introdução . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 Trajetória da empresa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . 3 A crise internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 A crise e seus impactos na Sadia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Derivativos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 A Sadias e os derivativos. . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 Governança Corporativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 Estrutura de Governança na Sadia. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 O futuro da companhia. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 4 6 7 9 11 12 14 15 16

Referências. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Anexos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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SADIA: Derivativos e Governança

Fernando Corradi Leoni1

Segunda-feira, 22 de dezembro de 2008,10 horas da manhã. É semana de Natal, mas o clima é tenso às vésperas da última reunião de conselho do ano na Sadia. Faltam apenas três dias para completar três meses desde que a companhia divulgou perdas de R$ 760 MM com operações financeiras cambiais no mercado de derivativos. A empresa perdeu 60% de valor de mercado em 3 meses. O então diretor financeiro da empresa, Adriano Ferreira, foidemitido assim que as perdas vieram à tona.

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Caso desenvolvido pelo aluno do programa Certificate in Financial Management sob orientação do Prof. Liao Yu Chieh

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O prejuízo é superior ao potencial lucro líquido da companhia para todo o ano de 2008. Pela primeira vez na história a Sadia pode fechar o ano no vermelho. Emails e relatórios buscando encontrar uma saída menos traumática para oimbróglio circulam incessantemente entre os diretores da companhia. Parte das perdas já foi estancada com o desembolso de caixa próprio, cuja posição era de R$ 2 bilhões em junho. Mas até onde pode ir a escalada do dólar, elevando as perdas da empresa? A pergunta traz angústia e apreensão aos membros do conselho. Até que ponto o balanço do ano pode ser comprometido? Terão que rever radicalmente os...
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