Planejamento financeiro

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Financiamento longo prazo


A captação de recursos financeiros de longo prazo para as
empresas no Brasil é uma tarefa extremamente complicada,
devido às altas taxas de juro de longo prazo praticadas no país
que elevam em demasia o custo do capital das empresas e,
conseqüentemente, a taxa e o tempo de retorno dos projetos
de investimento, tornando-as menos competitivas que seusconcorrentes internacionais.
Aliado a isto, não existe ainda uma cultura solidificada de
aplicação de recursos no mercado de capitais como bolsa de
valores e investimentos de longo prazo.
As instituições financeiras, por outro lado, não têm programas
próprios de investimentos de recursos de longo prazo nas
empresas, limitando-se a repassar os recursos do BNDES para
projetos específicose financiamento determinados pelo governo
federal.
As decisões de investimento de longo prazo envolvem a
elaboração dos projetos, o dimensionamento de seu fluxo de caixa
e a seleção das propostas através da utilização de técnicas de
avaliação.
Basicamente, para que um investimento seja atraente do ponto de
vista econômico, ele deve ter taxas de retorno superiores ao custo
decaptação deste recurso, pois, assim, consegue-se a elevação
da riqueza da empresa e, conseqüentemente, dos seus acionistas.
Deve-se, portanto, avaliar os investimentos do ponto de vista
exclusivamente econômico, com o objetivo de gerar ganhos para a
empresa.
Um fator importante na avaliação dos investimentos é o custo de
captação, representado
pelo custo do capital.
As decisões deinvestimento de longo prazo devem ser tomadas
com o maior grau de assertividade possível, pois, como o próprio
nome já diz, geram benefícios de longo prazo para a empresa e
um erro de avaliação pode comprometer o resultado futuro da
organização.
Portanto, o domínio de ferramentas de avaliação de
investimentos torna-se condição essencial ao exercício da gestão
financeira da empresa.
SegundoAssaf Neto (2005), as operações financeiras de
captação de recursos de longo prazo no Brasil são desenvolvidas
por instituições e instrumentos financeiros que compõem o
Sistema Financeiro Nacional (SFN).
Sinteticamente, podemos dividir os investimentos financeiros
em dois grupos: o monetário, que representa o meio circulante
disponível na economia (dinheiro em circulação e os depósitosbancários à vista), e o não monetário definido pelos títulos e
valores mobiliários negociados no mercado (ações, letras de
câmbio, certificados de depósitos bancários, debêntures, etc.).
Estas operações são realizadas pelos seguintes segmentos:
• mercado monetário;
• mercado de crédito;
• mercado cambial;
• mercado de capitais.

Basicamente, o mercado monetário e de crédito operamno mercado de curto prazo, enquanto o mercado cambial opera nas negociações com moedas estrangeiras conversíveis. Já o mercado de capitais tem acionário, no qual são feitas as operações de financiamentos por meio de recursos próprios, e o mercado de empréstimos e financiamentos, em que se processa a captação de recursos de terceiros.
As razões pelas quais as empresas comprometem-se emfinanciamentos de longo prazo são as seguintes:
1. os aumentos esperados nas vendas futuras requerem fundos para a área de marketing e demais funções de apoio para manterem-se competitivas;
2. com o crescimento da empresa, suas capacidades operacionais precisam aumentar;
3. uma empresa deve continuar a se modernizar e a introduzir equipamentos mais eficientes;
4. mudanças na demanda forçam a empresaa abandonar suas instalações obsoletas e a investir numa nova capacidade de produção;
5. o financiamento de longo prazo de projetos de pesquisa e desenvolvimento promove um ciclo de vida saudável;
6. no longo prazo,grande parte do capital circulante torna-se permanente e deve ser financiado como tal.
As necessidades de investimento de longo prazo de uma empresa dependem do ritmo em que ela...
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