Negociação

FGV – In Company – EMBA

Case: Northrop Versus TRW
A Northrop é uma empresa de equipamentos de defesa militar. No início das últimas décadas de 1990, sob a liderança de Kent Kresa, se transformou em uma das maiores empreiteiras militares do país. Entre 1998 e 2001, os rendimentos da empresa mais do que dobraram, sendo que grande parte do crescimento foi graças a novas aquisições.
No dia 21 de fevereiro de 2002, a Northrop fez uma oferta de compra da empresa TRW, que fornecia produtos e serviços de tecnologia avançada aos mercados automotivos, de sistemas de informação, de defesa e aeroespaciais. A oferta foi feita em um momento de dificuldade da TRW, tanto no aspecto administrativo quanto no preço das suas ações no mercado. Além disso, 2 dias antes de receberem a oferta o CEO, David Cote, pediu demissão repentinamente, essa notícia levou a uma queda brusca no preço das ações da TRW, de US$45,04 em 18/02/2001 para US$38,80 em 20/02/2001.
Quando a oferta foi divulgada publicamente, as ações da TRW subiram de US$38,80 para US$50,30, porém as ações da Northrop não se comportaram da mesma maneira, tendo uma queda de US$117,80 para US$109,95.
A decisão de compra da TRW foi estratégica por parte da Northrop, visando ocupar um alto status da área emergente de sistemas de defesa por míssil e a oferta foi feita em um momento delicado da TRW, pois esta estava com dificuldades no seu negócio na área militar, devido ao lento crescimento da operação de peças automotivas, sem contar a queda de 84% na sua receita líquida quando comparado o ano de 2001 com o ano de 2000, e uma dívida de cerca de US$5,5 bilhões.
A Northrop estava decidida a comprar a TRW, porém sabia que enfrentaria diversos obstáculos, teriam que seguir as regras da Bolsa de Valores de NY (NYSE), além das regras do estado de Ohio, onde estava sediada a TRW. Todos os acionistas e reguladores deveriam aprovar a transação, os acionistas da Northrop teriam de votar para emitirem as novas ações que seriam