Legislação rdc 67/2007

1. A SETUBAL S.A. pagará dividendos de $65 por ação no próximo período. O preço de cada ação é $425,00. A empresa tem uma dívida de $350.000 e pagará $$33.000 de juros este ano sobre a dívida. Sendo os dividendos perpétuos e constante e o número de ações = 1500 ações, calculeo CMPC. Dado: IR=0.

D1= $65
Pação= $425
Dívida= $350.000 = Capital de terceiros (Ct)
Juros= $33.000
Nº ações= 1500
T=0
CMPC= ?
P ação x nº ações = 425 x 1500 = 637.500 = Capital próprio (Cp)

Modelo de Gordon: g = 0, pois dividendos constantes:

Kp=D1P ação+g
Kp=65425+0
Kp=0,1529
Kp=15,29%

Kt=JurosDívida=custo capital de terceiros
Kt=33.000350.000
Kt=0,0943
Kt=9,43%

CMPC=CpCp+Ct X Kp+CtCp+Ct X KT x (1-t)

CMPC=637.500637.500+350.000 X 0,1529+350.000637.500+350.000 X 0,0943 x (1-0)

CMPC=0,0987+0,0334

CMPC = 0,1321, ou seja, CMPC = 13,21% a.a.

2. Uma empresa paga uma taxa de juros de 15% a.a sobre seus empréstimos. O capital investido pelos sócios é de $10.000 e eles exigem um retorno de 20% a.a sobre seus investimentos. Sabendo que a dívida total da empresa é de $20.000, calcule o CMPC da empresa. IR: 27,5%

Juros = 15% = KT
Cp = $10.000
Kp = 20%
Dívidas = $20.000 = CT
IR = 27,5 %
CMPC=CpCp+CTxKp+CTCp+CT x KT x 1-t
CMPC=10.00010.000+20.000x 0,20+20.00010.000+20.000 x 0,15 x (1-0,275)
Portanto:
CMPC=0,0667+0,0725=0,1392
CMPC=13,92%

3. A empresa NODOL S.A. tem um beta de 2,5 de suas ações. A empresa possui uma estrutura de capital com 50% de capital próprio e 50% de dívida sem risco. Sendo o retorno esperado de mercado de 18% e a taxa livre de risco de 8%, calcule o CMPC da NODOL. IR= 27,5% β=2,5Rm = 18%Rf = 8%Kp=Rf+ βxRm-RfKp=0,08+2,5x0,18-0,08Kp=0,33KT=8% pois a composição do capital é 50% a 50% livre de risco. Então o custo de capital de terceiros pode ser considerado como o custo livre de riscoCMPC=CpCp+CTxKp+CTCp+CT x KT x 1-tCMPC=0,5x0,33+0,5x0,08x1-0,275CMPC=0,165+0,029CMPC=0,1940CMPC=19,4%

CMPC=19,4%