Indice de renda fixa

ÍNDICE DE MERCADO DE RENDA FIXA VALOR/IBMEC

Prof. Antônio Zoratto Sanvicente

1. Introdução
Um índice de mercado de renda fixa, tal como um índice de mercado de ações, consiste no valor relativo de uma carteira composta por títulos negociados no mercado secundário de renda fixa. O valor é dito “relativo” porque é calculado em referência a uma data-base, na qual é estabelecido um valor inicial. No caso do Índice Valor/Ibmec, a base é igual a 100, correspondente à média das cotações dos títulos componentes em 31 de dezembro de 1999.

2. Relevância para o mercado
Qualquer índice de retorno total, como o Índice Valor/Ibmec de renda fixa, desempenha algumas funções fundamentais na área de gestão de investimentos: a) Atua como benchmark para carteiras especializadas no mercado de renda fixa, tais como as dos fundos de renda fixa. A existência de um benchmark mais específico facilita a mensuração de um fator de exposição a risco e geração de retornos, qual seja, o risco de variação de taxas básicas de juros, praticadas pelos participantes dos mercados de títulos de renda fixa. b) Representa a rentabilidade e os riscos gerais de um segmento importante do mercado, permitindo a avaliação do desempenho de macro-carteiras, bem como aumentando a transparência do segmento de renda fixa no mercado como um todo.

3. Metodologia
a) Descrição dos papéis: Letras do Tesouro Nacional Emissor: Governo do Brasil Mercado Emissor: Doméstico – Brasil Moeda: Real – BRL Tipo do Cupom: Cupom zero (0) Valor de Face: R$1.000,00

b) Regras de inclusão Todo título é incluído a partir de sua data de emissão. Passa a fazer parte da carteira teórica desde que seja cotado ao menos uma vez.

c) Regra de exclusão O próprio vencimento do título é a data limite da sua participação no índice.

d) Precificação A rentabilidade dos títulos até o vencimento (yield to maturity) é cotada diariamente através de taxa over mensal. A taxa média do mercado (a qual chamaremos de “O”) é calculada