Guararapres

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Análise de Investimento - Guararapes
Análise de Investimento
10 de Junho de 2010

GUAR3

GUARARAPES / LOJAS RIACHUELO

Os Fundos de Investimento do Banco Geração Futuro têm:
• • • R$ 45 milhões investidos em Guararapes. 2,2% do Capital Total da Guararapes. 1% do seu patrimônio investido em Guararapes.

Preço atual – 09/06/2010 Preço justo – Dez’10 Potencial de valorização Participaçãono capital da empresa

R$ 57,49 R$ 84,79 47,50% 2,20%

Número de ações (milhões) Valor de mercado (R$ milhões) Valor da firma (R$ milhões) PVPA (x) LPA ‘09 Dívida líquida/EBITDA (12m) Ações em mercado Max./min. (52 semanas)

62,4 3.587 3.667 2,31 3,43 0,2 18,10% 75,21/24,74
PA: 3 lojas MA: 2 loja

2008 EV/EBITDA (x) P/L (x) ROE Performance GUAR3 Ibovespa 11,76 21,56 13,11% 30d -0,4% -2,2%2009 8,99 17,26 15,13% 365d 112,2% 15,7%

2010E 7,38 12,10 19,25% 2009 319,8% 82,7%

2011E 6,67 9,39 20,81% 2010 -21,3% -10,4%

AM: 4 lojas

PI: 2 lojas CE: 4 lojas – 1 fábrica RN: 4 lojas 1 shopping 1 CD 1 f ábrica CD PB: 3 lojas PE: 3 lojas AL: 3 lojas SE: 2 lojas BA: 7 lojas

DF: 6 lojas GO: 5 lojas MT: 2 lojas

MG: 6 lojas ES: 2 lojas

GUAR3

IBOV

MS: 3 lojas

CDRJ: 6 lojas SP: 33 lojas – 1 CD PR: 8 lojas SC: 1 loja

RS: 3 lojas

100

nov-09

ago-09

fev-10

jul-09

abr-10

set-09

out-09

jun-09

dez-09

mar-10

mai-10

jun-10

jan-10

Relatório elaborado pela analista – Simone Stadulni Freire, CNPI simone.freire@gerafuturo.com.br

* A partir de 2009 as receitas dos produtos financeiros passam a ser contabilizadas comoreceita líquida da Financeira Midway, integrando a receita líquida consolidada da Companhia.
R$ mil consolidado Receita Líquida Lucro Bruto Margem Bruta EBITDA c/ op. financ. e inc. fiscais Margem EBITDA Receita Serv. Financeiros Riachuelo Lucro Operacional c/ op. financ. e inc. fiscais Lucro Líquido con troladora c/ inc. fiscais Dívida Líquida 2007 1.770.590 843.053 47,6% 379.453 21,4% 287.733312.959 220.455 -130.890 2008 1.909.999 971.403 50,9% 311.941 16,3% 210.869 232.429 166.424 92.061 2009* 2.183.457 1.223.569 56,0% 407.776 18,7% 71.843 344.523 207.825 39.617 ∆ 09/08 14,3% 26,0% 5,1p.p. 30,7% 2,4p.p. -65,9% 48,2% 24,9% 2010E 2.496.629 1.522.069 61,0% 496.673 19,9% 1.752 395.107 296.473 ∆ 10E/09 14,3% 24,4% 4,9p.p. 21,8% 1,2p.p. -97,6% 14,7% 42,7% 2011E 2.830.060 1.739.760 61,5%550.129 19,4% 445.015 382.224 ∆ 11E/10E 13,4% 14,3% 0,5p.p. 10,8% -0,5p.p. 12,6% 28,9% 2012E 3.113.296 1.920.562 61,7% 630.116 20,2% 509.005 433.009 ∆ 12E/11E 10,0% 10,4% 0,2p.p. 14,5% 0,8p.p. 14,4% 13,3% -

GUARARAPES São Paulo (11) 2137-8888 Porto Alegre (51) 2121-9500 Rio de Janeiro (21 ) 2169-9999 www.gerafuturo.com.br

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Análise de Investimento - Guararapes
VISÃO GERAL A GuararapesConfecções S.A. é a maior confecção têxtil do Brasil e é a controladora integral da rede varejista Lojas Riachuelo, que é umas das maiores redes de lojas de departamento de vestuário do país. Inserida em um setor ainda bastante fragmentado - em que os cinco maiores players representam menos de 15% do mercado brasileiro de varejo de vestuário – a Guararapes se destaca por adotar de forma integrada omodelo de negócios denominado fast-fashion (caracterizado por rápida renovação de peças nas lojas e acompanhamento contínuo das tendências de moda) a partir da fabricação própria de uma parcela significativa dos produtos vendidos. Com fábricas localizadas em Natal-RN e Fortaleza-CE e com 2 Centros de Distribuição em Guarulhos-SP e Natal-RN, a Guararapes destina 100% da sua produção às 112 lojas darede Riachuelo. A companhia, que oferece em suas lojas produtos de vestuário feminino, masculino e infantil, artigos para o lar (cama, mesa e banho) e acessórios a preços competitivos para um público preferencialmente pertencente às classes sociais C e D, produz em suas fábricas camisas, calças, bermudas, camisetas e outras roupas femininas. Nos últimos 12 meses, cerca de 55 milhões de peças...
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