Gestão Financeira

Objectivos
Financeiros da
Empresa
Capítulo 1
Hermenegildo Ch. Raúl

1

Introdução às Finanças Empresariais


O que é uma empresa?

Empresa
Activos

Capitais Próprios
Passivos

2

Introdução às Finanças Empresariais


A empresa pode ser analisada pelo seguinte gráfico:

Investimento

Financiamento

Activos existentes que geram
CashFlows

Investimentos já realizados Dívida

Financiamento externo Valor esperado que será criado por novos investimentos Investimentos a realizar Capitais Próprios

Financiamento interno 

Fonte: Aswath Damodaran (2001)

3

Introdução às Finanças Empresariais
Actividade
operacional da Empresa
(activos
reais)

(2)

(1)
Gestor
Financeiro

(3)

(4a)
(4b)

Mercados
Financeiros
(activos financeiros na posse dos investidores)

(1) Fundos obtidos junto dos investidores
(2) Fundos investidos na empresa
(3) Fundos gerados pela actividade operacional
(4a) Fundos reinvestidos
(4b) Fundos retornados aos investidores
Fonte: Brealey and Myers

4

Introdução às Finanças Empresariais


Princípios das Finanças Empresariais:
 Investimento


Taxa de rendibilidade versus COC

 Financiamento
 Capitais Próprios versus Capitais Alheios
 Tipo de Dívida ou Capital Próprio
 Dividendos
 Políticas de dividendos versus reinvestimento

5

Introdução às Finanças Empresariais


A função objectivo da empresa:
“Maximizar o valor da empresa”
O valor da empresa é determinado pelos CashFlows que se estimam que sejam gerados pelos Activos e pela incerteza associada a tais CashFlows
VALOR DE MERCADO
6

Introdução às Finanças Empresariais


Valor da empresa:
 CashFlows

esperados
 Qualidade dos projectos
 Reinvestimento
 Custo de oportunidade



valor de mercado decisões de investimento política de dividendos política de financiamento

Valor dos Capitais Próprios:
 Valor

da empresa – Valor dos Capitais