Finanças

Taxa Interna de Retorno - TIR

A Taxa Interna de Retorno - TIR é a taxa de desconto que iguala o valor presente dos fluxos de caixa positivos ao valor presente de seus custos. É a taxa de desconto que faz o VPL do projeto ser zero. Assim, o VPL de um projeto descontado à TIR é 0 (zero).
O cálculo da TIR, diferentemente do cálculo do VPL, é feito por tentativa e erro (iteração). Quando auxiliado por calculadora financeira ou planilha eletrônica, passa a ser um processo rápido, eficaz e simples.
A idéia por detrás da TIR é similar à do VPL. Define-se enquanto taxa de referência o custo de capital a ser investido. Se a TIR de um projeto for superior à referência, haverá um excedente (após a remuneração deste capital) que será revertido para os acionistas. Portanto, quando uma empresa implementa um projeto com TIR superior ao custo de capital, aumenta a riqueza de seus acionistas. Por outro lado, implementar um projeto com TIR inferior ao custo de capital impõe perda aos acionistas.

Exemplo 5 - Um projeto demanda um investimento único inicial de R$ 20.000,00. Tal projeto fornece um fluxo de caixa, livre de taxas e impostos, de $6.000,00 ao mês, durante 5 meses, após este período não ha valor residual ou de revenda para o projeto. Calcule a taxa Interna de Retorno (TIR).

Utilizando a calculadora HP 12C
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ON
f CLEAR REG 0,00
20000 CHS g CF0 -20.000,00
6000 g CFj 6.000,00
5 g Nj 5,00 f IRR 15,24

O maior inconveniente apresentado pela TIR é poucas calculadoras e poucas planilhas eletrônicas resolvem o problema de mais de uma inversão de sinal que venha a ocorrer em um projeto. Não é incomum que os projetos passem a ter novos investimentos ao longo de uma mesma linha do tempo. O que acaba ocorrendo é o sistema passar a apresentar uma TIR diferente para cada inversão de sinal.

EXERCÍCIO RESOLVIDO
Calcule a taxa interna de retorno dos