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Afred Choi Trabalho Investimentos Financeiros
Guilherme Gomes
Guilherme Sauma
Bianca Lunardelli Carteira ótima de ativos de risco

Introdução:
Este trabalho tem como objetivo criar um fundo de investimento composto pela carteira de mercado(M) e por três ações negociadas na BMF Bovespa (Petr4, Vale3 e Usim5).
Com objetivo de identificar se as ações citadas estão ou não mal precificadas, utilizou-se as expectativas dos analistas de mercado para o valor das ações, em 12 meses, comparando-as com as expectativas dos retornos de acordo com o Modelo de Índice.
Para calcular as expectativas de retorno das ações, foi necessário assumir como válidas as seguintes premissas:
1. Nenhum investidor é suficientemente grande para que seus movimentos individuais alterem o preço das ações. Tomadores de preço. Competição perfeita.
2. Todos os investidores tem o mesmo horizonte de investimento.
3. Todos os investidores são racionais e otimizam risco-retorno. Todos usam o Procedimento de Markowitz.
4. Os investidores têm expectativas homogêneas.
5. Os investimentos são limitados ao universo de ativos negociados no mercado.
6. Pode-se aplicar e tomar dinheiro emprestado na taxa do ativo livre de risco.
7. Não há custo de transação e impostos.

Assim, chegou-se aos seguintes valores com o auxílio do programa Eviews:

Cálculo das expectativas de retorno das ações, de acordo com o Modelo de Índice e os valores encontrados acima:

Vale3: ->
Petr4: ->
Usim5: ->

Comparando as expectativas de mercado e o encontrado acima:
Ação
Expect. Preço (9/4)
Po (9/4)
E(ri) - a. a.
E(Ri) – a.m.
E(Ri) – a.m. (Modelo de Índice) α PETR4
22,23
15,99
39,22%
2,92%
2,55%
0,007561
0,0423
Vale3
45,05
33,26
35,45%
2,68%
2,78%
0,009797
0,0242
USIM5
14,65
9,59
52,76%
3,77%
2,72%
0,009188
0,0001
IBOV
62819,7617
51185,00
22,73%
1,8%
1,8%
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