cenário econômico 2010

Conjuntura Macroeconômica –
Situação Atual e Perspectivas
1

DECOMPOSIÇÃO DO PIB PELA ÓTICA DA
DEMANDA

PIB
Consumo
das Famílias

Consumo do
Governo

Investimento

Exportações

Importações

63%

20%

17%

11%

- 11%

2

CONSUMO DAS FAMÍLIAS

1. Juros mais elevados
2. Fim dos incentivos fiscais
3. Inadimplência mais alta

4,5%

6,5%(10)

4. Consumidores mais endividados 3

INVESTIMENTO

1. Diminuição da ociosidade
2. Maior confiança dos empresários 8,0%

3. Continuidade das obras do
PAC

20%(10)

4. Setor imobiliário (Minha
Casa, Minha Vida; IPOs)
5. Brasil “bola da vez”
4

CONSUMO DO GOVERNO

1. Fim do impacto eleitoral
2. Superávit primário em recomposição 3,0%

3,5%(10)

5

EXPORTAÇÕES

1. Lenta recuperação da economia mundial (problemas na Europa e EUA)

6,0%

11%(10)

2. Melhora dos preços das commodities 6

IMPORTAÇÕES

1. Câmbio valorizado
2. Investimentos produtivos em elevação 9,0%

25%(10)

7

DECOMPOSIÇÃO DO PIB PELA ÓTICA DA
Peso DEMANDA - 2011 Contribuição
Crescimento
Em 2011
C

63%

4,5%

2,8%

G

20%

3,0%

0,6%

I

17%

8,0%

1,4%

X

11%

6,0%

0,7%

M

-11%

9,0%

-1,0%

PIB

100%

4,5%

8

QUAIS SÃO OS RISCOS ?

9

EQUILÍBRIO MACROECONÔMICO: POUPANÇA É
IGUAL AO INVESTIMENTO, SEMPRE

Y=C+I+G+X–M

S=Y–T–C

(PIB)

(Poupança Privada)

(T – G) + S + (M – X) = I

(Equilíbrio Macro)

(T – G)  Poupança Pública
(M – X)  Poupança Externa
10

RISCO EXTERNO

11

RECUPERAÇÃO DA ECONOMIA MUNDIAL EM “V”
(PRIMEIRA PERNA DO “W” ?)

12

DÉFICIT EXTERNO EM AMPLIAÇÃO

13

DIMINUI RITMO DE INGRESSO DE
INVESTIMENTOS DIRETOS (IDE)

14

AUMENTO DA VULNERABILIDADE EXTERNA
(NÍVEL DE 2003)

15

RISCO EXTERNO

•INCERTEZA DO CRESCIMENTO MUNDIAL
•AUMENTO DO DÉFICIT EXTERNO
•DIMINUIÇÃO DO INGRESSO DE IDE
•PIORA NA QUALIDADE DO FINANCIAMENTO
EXTERNO