Cenarios

Disponível somente no TrabalhosFeitos
  • Páginas : 15 (3551 palavras )
  • Download(s) : 0
  • Publicado : 17 de outubro de 2012
Ler documento completo
Amostra do texto
Cenários de Longo Prazo
Mai/2012

Silvio Campos Neto scampos@tendencias.com.br

Estrutura da Apresentação

2

1 2 3 4 5

Cenário Externo Cenário Doméstico Cenário Político Projeções de Longo Prazo Conclusões

3

1 2 3 4 5

Cenário Externo Cenário Doméstico Cenário Político Projeções de Longo Prazo Conclusões

EUA
• Economia mantém sinais de recuperação moderada. •Mercado de trabalho merece destaque, com aumento da geração de  empregos e queda do desemprego, ainda que em ritmo moderado. Taxa  está em 8,1% (abril).  • Cenário também tem proporcionado aumento da confiança dos  consumidores. • Ainda assim, Federal Reserve seguiu cauteloso, afirmando que manterá a  taxa de juros até o final de 2014. 

4

Fonte: Bloomberg e BLS

Europa

5

•Crise de dívida europeia contou com importante fator atenuante: a injeção de  cerca de € 1 trilhão no sistema financeiro pelo BCE. •Liquidez  ajudou governos e bancos, com consequente redução da aversão ao  risco.  •Mais recentemente, cenário político na Grécia voltou a trazer tensão aos  mercados, com probabilidade de país deixar união monetária. •Efeitos de possível saída são desconhecidos, dado efeito contágio sobre demais  países da franja.

Fonte: Bloomberg

China
• Economia está em desaceleração gradual desde final de 2011, refletindo (a)  demanda externa mais fraca e (b) investimentos crescendo a um ritmo menor • Está em curso processo de aumento da importância do consumo interno na  demanda para sustentar crescimento, dado o esgotamento do modelo puxado por  investimentos.  Porém, tal processo leva tempo.• No curto prazo, inflação está em desaceleração, o que permite que Banco  Central utilize mais fortemente política monetária para estimular economia caso  necessário. Taxa dos compulsórios foi reduzida por 2 vezes neste ano.

6

Fonte: Bloomberg (elaboração Tendências) 

Cenário Mundial
Europe 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

7

EUA 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
‐3,5% 3,0%1,7% 2,3% 2,5% 2,8% 2,4%

‐4,1% 1,7% 1,5% ‐0,9% 0,1% 0,7% 1,2% ‐4,7% 3,5% 3,0% 0,5% 1,2% 1,5% 1,8% ‐4,9% 1,3% 0,9% 0,5% 1,0% 1,6% 1,8%

Asia 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
9,1% 10,3% 9,2% 8,5% 8,5% 8,9% 8,5% 5,7% 10,4% 7,0% 6,0% 6,8% 7,0% 7,5% ‐5,2% 3,9% ‐0,9% 2,0% 1,3% 1,5% 1,7%

LatAm 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
‐0,3% 0,9% ‐1,5% ‐6,5% 7,5% 9,2% 5,3% 5,5% 2,7% 8,9% 5,9% 3,7% 3,2%4,0% 4,2% 3,0% 4,0% 3,0% 4,5% 3,2% 3,7% 2,0% 4,8% 3,5% 3,7% 1,5% 4,5% 3,7%

Mundo 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
‐0,7% 5,1% 3,4% 3,4% 3,8% 4,2% 4,3%

Fonte: FMI (*projeções Tendências)

8

1 2 3 4 5

Cenário Externo Cenário Doméstico Cenário Político Projeções de Longo Prazo Conclusões

PIB
Após estagnar no 3º trimestre, PIB voltou a crescer no 4º trimestre de 2011. A expansão na margem foi de 0,3%.  • De todo modo, crescimento em 2011 foi modesto (2,7%). Expectativa não é melhor para 2012 (2,5%), dadas as evidências de que recuperação segue fraca  neste início de ano. Para 1º. Tri, projetamos 0,5% (QoQ%). • Aspecto a ser enfatizado:  em nossa visão, crescimento potencial está limitado  entre 3,5% a 4% , diante de restrições estruturais. •

9Fonte: IBGE e Tendências (projeção Tendências) 

Consumo

10

• Vendas  do  varejo  tiveram  acomodação  na  margem  em  fevereiro  (0,0%)  e  março  (0,2%), após o forte crescimento de 3,2% em janeiro. • Cenário  para  o  consumo  segue  positivo,  com  desemprego  oscilando  próximo das  mínimas históricas, renda e crédito em expansão. • Nossa  projeção  para  2012  é de  alta  de  6,5%,  reflexo  dos  bons condicionantes  citados acima. Em 2011, alta foi de 6,6%.

Fonte: IBGE (projeção Tendências) 

Produção Industrial

11

• Quadro de estagnação do ano passado não foi alterado de acordo com dados dos  dois primeiros meses do ano.  • Modelo  de  crescimento  baseado  em  consumo  em  conjunto  com  quadro externo  complicado explicam baixa dinamismo no setor •...
tracking img