Capitulo 15 Investimento Tempo E Mercados De Capitais

CAPÍTULO 15
INVESTIMENTO, TEMPO E MERCADOS DE CAPITAIS
OBSERVAÇÕES PARA O PROFESSOR O principal objetivo deste capítulo é entender a forma pela qual as empresas tomam decisões com relação a seus investimentos de capital. As seções 15.1, 15.2 e 15.4 são as mais importantes do capítulo. Tais seções tratam, respectivamente, da distinção entre estoques e fluxos, do valor presente descontado e do critério do valor presente líquido. A escolha das seções a serem discutidas depende do tempo disponível e do interesse dos alunos em cada tópico. Abaixo se apresentam breves descrições dos tópicos especiais estudados no capítulo. É provável que os estudantes considerem o VPL um dos instrumentos mais importantes de todo o curso. O capítulo visa a introduzir os estudantes ao processo de tomada de decisões financeiras, não sendo dada atenção a certos detalhes, como a derivação da taxa de desconto intertemporal. Os estudantes não devem ter dificuldades para compreender a natureza do dilema entre consumir hoje ou amanhã; entretanto, é possível que eles levem algum tempo para interpretar adequadamente (1 + R) como o preço do consumo de hoje. Por essa razão, é importante ressaltar a interpretação desse preço como um custo de oportunidade. A teoria do capital humano é um tópico que liga os Capítulos 14 e 15; algumas questões interessantes para discussão incluem a relação entre salários e educação e o retorno dos investimentos em educação. Se os estudantes forem capazes de entender o conceito de valor presente, o critério do VPL não deverá apresentar dificuldades. Cabe notar, contudo, que a aplicação do critério do VPL na prática é um pouco mais complicado. A Seção 15.3 estende a discussão sobre valores presentes e futuros através da análise das relações entre o valor de um título e as perpetuidades. Se os estudantes forem capazes de entender o conceito de rendimento efetivo de um título, será possível passar à discussão da taxa interna de retorno e, em seguida, à demonstração de