Brasil como “grau de investimento”: um estudo de caso.

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Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo (FEA-USP)

Trabalho de Conclusão de Curso

Brasil como “grau de investimento”: Um estudo de caso.

Professor Orientador: Dr. Rafael Paschoarelli

Aluno: Rafael Accarini Lima N USP: 4916109 rafalimauk@gmail.com

São Paulo (Dezembro/2008)

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Agradecimentos
O desenvolvimento de um trabalho de conclusãode curso é o desfecho de um longo processo de aquisição de cultura,

conhecimento e de amadurecimento que o aluno enfrenta durante seus anos de faculdade. Em todo esse processo, diversas são as horas de apoio e compreensão de seus amigos e familiares, sempre prontos a entender e ajudar o aluno a crescer e amadurecer. Gostaria de dedicar este trabalho e esta conquista a todas as pessoas departiciparam e me ajudaram a construir uma carreira acadêmica e agora profissional. Primeiramente quero agradecer a DEUS, por tudo que me proporcionou. Em segundo quero agradecer ao apoio incondicional de meus pais e irmãos, que sempre estiveram lá quando precisei e foram incentivadores incondicionais em todos os meus anos de estudo. E, finalmente, quero agradecer à minha namorada, pessoa muitoespecial na minha vida que me acompanhou dia-a-dia minha luta para me desenvolver, sempre me apoiando, me compreendendo e, com muito amor, fazendo minha vida cada dia mais feliz.

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Índice
Agradecimentos ................................................................................................................ 2 Índice................................................................................................................................ 3 Introdução ......................................................................................................................... 4 Metodologia ...................................................................................................................... 9 Revisão Bibliográfica..................................................................................................... 10 Risco de Crédito ............................................................................................................. 10 Risco País ....................................................................................................................... 11 Agências de Rating..................................................................................................... 12 Moody’s Investors Service ......................................................................................... 17 Standard & Poor’s ...................................................................................................... 18 Fitch Ratings............................................................................................................... 21 Risco Soberano ............................................................................................................... 22 Ratings de Crédito Soberano ...................................................................................... 23 Estruturação dos Ratings ............................................................................................ 27 Perfil Metodológicodos Ratings Soberanos .................................................................. 30 Risco Político.............................................................................................................. 30 Estrutura Econômica e de Renda ................................................................................ 31 Perspectivas de Crescimento Econômico................................................................... 33 Flexibilidade Fiscal .................................................................................................... 34 Nível de Endividamento do Governo Geral ............................................................... 36 Obrigações Contingenciais e Fora do Orçamento ...................................................... 38 Estabilidade...
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