Análise Gafisa

Gafisa
Análise:
*Lançamentos e Vendas: ambos cresceram muito em unidades e caíram em R$, na comparação com o 2T2012. Isto se deve ao fato da oscilação no mix da Gafisa, que em 2.012 havia suspendido os lançamentos do segmento Tenda (popular), diminuindo muito a participação do mesmo no total e agora em 2.013, principalmente em função da venda de 70% do Alphavile, foi obrigada a retomar os lançamentos Tenda com força total. Quanto à possibilidade de crescimento maior de Alphavile nos próximos anos, que foi mencionado no relatório, é algo incerto e diria improvável, frente ao cenário da economia e do mercado imobiliário em si, bem como as expectativas para ambos. Já a recuperação das vendas e lançamentos em R$ no 2S2013 é pouco provável, pelos mesmos motivos mencionados para Alphavile, no entanto, a base de comparação do 2S2012 já foi muito baixa, vamos acompanhar.
*Distratos (instrumento legal feito para o cancelamento do registro de uma empresa): o interessante aqui, é que o segmento Tenda havia tido lançamentos suspensos em 2.012 devido a problemas sérios quanto à distratos, a Gafisa teria “reestruturado” seus processos para mitigar isto durante o ano de 2.012, mas já na comparação entre o 2T2012 que tinha menos participação Tenda e o 2T2013 que tem participação bem maior, observamos um crescimento no número de distratos. Isto significa que a Gafisa pode voltar a apresentar altos volumes de distratos nos próximos trimestres, em especial em função da grande quantidade de entregas planejadas e situação corrente do segmento imobiliário e da economia, bem como a participação muito maior do segmento Tenda. O que pode vir a acontecer é que a Gafisa venha a fazer uma higienização, com grande impacto quanto a volume de distratos, no 4T2013, como forma de ter o impacto negativo “amortizado” pela entrada da venda de 70% da operação Alphavile no balanço, o que alivia a DL/PL (Dívida liquida / Patrimônio Liquido), também entrando com menos “peso negativo” no ano de