Analise semap financeira

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Gestão Financeira

Universidade de Évora Licenciatura em Gestão 4º Semestre (2009/2010)

Realizado por: - Fátima Pinto 24661 - Catarina Rocha 25013 - Isabel Semião 24375 - Neuza Barreto 24731 - Joana Galantinho 25085

Departamento de Gestão

Évora, 21 de Junho de 2010

ÍNDICE
Introdução……………………………………………………..……. pág. 3 História da Empresa Semapa ………………………………………...pág. 4 Análise daDecisão de Investimento……………………………….. pág. 11 Análise da decisão de Financiamento …………………………….... pág. 26 Análise da Decisão de Distribuição de Lucros …………………….. pág. 40 Conclusão …………………………………………………………... pág. 55 Anexos ……………………………………………………………….pág. 56 Bibliografia …………………………………………………………..pág. 68

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INTRODUÇÃO
A realização deste trabalho tem como principal propósito o estudo de uma empresacotada na bolsa portuguesa. O estudo a realizar tem como finalidade a análise das decisões de investimento, financiamento e distribuição de dividendos. A empresa que decidimos analisar foi a Semapa, esta é uma empresa portuguesa fundada em 1991, que opera essencialmente em três sectores: pasta e papel (Grupo PORTUCEL SOPORCEL); cimento (SECIL); e geração de energia a partir de fontes renováveis. ASemapa é uma das maiores empresas portuguesas no mercado de capitais, estando incluída no PSI-20. Para a realização do trabalho será necessário recorrer à leitura dos relatórios de contas da empresa escolhida (Semapa) para os últimos quatro ou cinco anos. Será então a partir da análise desses mesmos relatórios que iremos construir o nosso trabalho, através do cálculo de alguns rácios queconsideramos importantes para a nossa análise. Ao elaboramos este trabalho pretendemos adquirir algum conhecimento mais profundo sobre o funcionamento de uma empresa portuguesa com grande desenvolvimento nacional e internacional, aplicando assim, alguns conceitos apreendidos na disciplina de Gestão Financeira.

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HISTÓRIA DA EMPRESA SEMAPA
A 21 de Junho de 1991 deu-se a Constituição da Semapa com oobjectivo de concorrer à reprivatização das empresas “Secil – Companhia Geral de Cal e Cimento, S.A.” e “CMP – Cimentos Maceira e Pataias, S.A”.. O nome Semapa é uma síntese do nome destas empresas SEcil + MAceira + PAtaias. Em Março de 1994 a Semapa liderou um agrupamento de empresas e pessoas singulares, que concorreu à reprivatização das empresas Secil e CMP. Em Junho deste mesmo ano a Semapa foivencedora do concurso de reprivatização, tendo adquirido 51% da “Secil – Companhia Geral de Cal e Cimento, S.A.” e 80% da “CMP – Cimentos Maceira e Pataias, S.A.”. Aumento o seu capital para 18 milhões de contos (89.783.621 €) em numerário. Obteve um financiamento de 49,1 milhões de contos (264.861.683 €), através de um sindicato bancário e adquiriu 40% da Cimianto STH, 82% da Argibetão e 52% daEnersis. Em Novembro deste ano a empresa vende à Secil 80% da CMP, 40% da Cimianto STH, 82% da Argibetão e 52% da Enersis que assume 34,93 milhões de contos (174.230.105 €) da dívida da Semapa. Em Dezembro ouve um novo aumento de capital, para 18,7 milhões de contos (93.275.207 €). No ano de 1995, em Março ouve a emissão pela Semapa e pela Secil de empréstimos obrigacionistas no valor de 6 e 10milhões de contos (29.927.874 € e 49.879.790 €), respectivamente. Reembolso do financiamento bancário nas proporções correspondentes. E neste mesmo mês ouve também a emissão de um empréstimo obrigacionista de 10 milhões de contos (29.927.874 €). E Maio ocorre a 2ª fase de reprivatização da Secil (7,94%) e da CMP (20%). Em Julho uma oferta combinada de acções Semapa, 2,5 milhões de acções colocadasem Portugal, 4,5 milhões colocadas junto de investidores institucionais estrangeiros (em sistema de bookbuilding, o que aconteceu pela primeira vez em Portugal com uma empresa de capital privado) e greenshoe de 1 milhão de acções. Em Outubro ocorreu um terceiro aumento de capital social, para 23.7 milhões de contos (118.215.102 €). Novo reembolso do financiamento bancário.

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Em Julho de...
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