10 An Lise De Sensibilidade 1

Análise Econômica de Investimentos

Introdução
Ao aceitar um investimento, admite-se um projeto de investimento cujo fluxo de caixa foi construído com estimativas
Quanto maior for o tamanho e a complexidade do projeto, maiores poderão ser os erros das estimativas Deve-se ter em mente que as estimativas e os resultados do investimento não são conhecidos com certeza
Trabalha-se com valores esperados; e VPL ou TIR também são valores esperados

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Análise de Sensibilidade
Fonte: Adaptado de Avaliação de Projetos de Invest., J.C. Lapponi, 2000

Pontifícia Universidade Católica de Goiás
Departamento de Engenharia
Curso de Graduação em Engenharia de Produção
ENG 1920 – Análise Econômica de Investimentos

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Prof. Ricardo Rezende, D.S.

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Introdução

Risco próprio do investimento

Essa incerteza é o risco de projeto, gerado pelas dispersões das estimativas esperadas
Os efeitos do projeto de investimento podem ser analisados como 3 tipos de riscos:

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Risco próprio – oriundo da dispersão e, ou, dos erros das estimativas; afeta apenas o projeto
Risco corporativo – considera os efeitos do projeto sobre os outros investimentos da empresa
Risco de mercado – considera os efeitos do projeto sobre os acionistas

Será trabalhado neste capítulo o risco próprio

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Este risco é provocado pela variabilidade das estimativas do FC e é aquele mais fácil de avaliar
Exemplo 1:

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Na análise do lançamento de colônias em embalagem spray, a Gerência de Investimentos definiu as seguintes estimativas:
- prazo de análise: 10 anos
- receitas líquidas anuais: $28.000
- custos anuais totais: $10.000
- investimento na data zero: $60.000
- depreciação integral e linear no prazo de análise

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Risco próprio do investimento
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Risco próprio do investimento

Verificar se o investimento deve ser aceito pelo método do VPL, com k = 15% ao ano e IR = 35%

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Solução:
FCO = (R – C) x (1 – T) + Dep x T
FCO = (28.000 – 10.000) x (1 – 0,35) + 6.000 x 0,35
FCO = $13.800
Com I e FCO