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1)Quais foram os objectivos das varias formas de oferta de swap cambial no periodo 2010 2013
Conceituando as modalidades de swap
Os swap SAO os derivativos cambiais mais usados pelo BCB em suas intervenções.No mercado de swap, negocia-se a troca de rentabilidade entre dois bens. Pode-se definir o contrato de swap como um acordo entre duas partes, que estabelecem a troca de fluxo de caixa tendo como base a comparação da rentabilidade entre dois bens. A operação de swappode ser semelhante à operação a termo, quando sua liquidação ocorre integralmente no vencimento – Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBovespa, 2011). E pode ser semelhante a um contrato futuro, quando há ajustes periódicos durante a vigência do contrato de swap. O contrato de swapespecifica as datas nas quais os fluxos de caixa serão trocados e as regras de acordo com as quais os fluxos de caixa devidos por cada contraparte, nessas datas, são calculados.
A maior parte do mercado de swapsno mundo é de troca de taxas de juros; por exemplo, de uma taxa flutuante por uma fixa. Em um swapde moedas, uma taxa de juros é especificada em uma moeda e a outra taxa de juros, em outra; digamos, o dólar americano e o euro (Sundaram e Das, 2011). nos períodos de alta volatilidade da taxa de câmbio, esses instrumentos não conseguiram alterar significativamente a trajetória do câmbio nominal; e, nos períodos de baixa volatilidade, os instrumentos de atuação nos mercados à vista, de títulos e swapsforam eficazes, enquanto a taxa de juros não. A lição tirada pelos autores é que, em épocas de alta volatilidade, como durante crises cambiais, intervenções no mercado cambial não são justificáveis como tentativas de alterar a trajetória da taxa de câmbio, apesar de existir a possibilidade de as intervenções diminuírem a volatilidade da taxa de câmbio, como mostra Araújo (2004).
Viola et al(2009) testam os efeitos das ofertas pelo BCB de swapscambiais e swapscambiais reversos sobre a curva de