Mercado de Derivativos

Trabalho de Mercados de Derivativos 1) Uma empresa exportou caf por US 50 milhes, que sero recebidos no prazo de 90 dias. A empresa teve diversos custos de produo que somam R 90 milhes e que precisam ser financiados at o recebimento das exportaes. Admitindo que a taxa de juro no mercado interno esteja em 7 no perodo, que o dlar vista esteja em R 2,22 e no mercado a termo para 90 dias, a R 2,27, responda a) a partir de qual variao cambial a empresa ter prejuzo se no efetuar hedge Haver prejuzo se US 50.000.000 x Tx US 90 R 90.000.000 x (10,07) Tx 90 96.300.000/50.000.000 R 1,9260 Variao 1,9260/2,22 -1 - 13,24 b) que operao no mercado a termo a empresa deveria efetuar para se proteger de uma variao adversa no ativo cambial A empresa deve vender dlar Lucro R 2,27 x US 50.000.000 R 90.000.000 x (1,07) Lucro R 113.500.000 96.300.000 R 17.200.000 c) se fosse possvel empresa captar recursos indexados ao dlar mais 2 de taxa de juro efetiva no perodo, essa alternativa seria prefervel do item anterior C1) Capta o mximo e vende a vista Capta US 50.000.000 / (10,02) US 49.019.608 Vende a vista por R 108.823.530 (R 2,22 x US 49.019.608) Lucro (R108.823.530 R90.000.000) x 1,07 R20.141.177,10 C2) Capta apenas o necessrio e vende a vista Capta R 90.000.000 / R 2,22 US 40.540.540 e Vende vista por R 90.000.000 Lucro US 50.000.000 US 40.540.540x (10,02) US 8.648.649 Lucro em Reais R 2,27 x US 8.648.649 R 19.632.433 d) se o mercado estivesse negociando uma srie de puts com vencimento em 90 dias, PE R 2,25 e prmio de R 0,06, a partir de qual PVV (tx. do dlar no vencimento) o hedge com puts seria mais vantajoso do que o hedge efetuado no item b PVv R0,06 x (1,07) R2,27 PVv R2,334 e) se o mercado de swaps estivesse com a taxa dlar x 15 a.a., a empresa deveria preferir essa alternativa, comparativamente do item b (h 62 Dias teis) Tx. Efetiva Perodo (1 0,15)62/252 -1 x 100 3,50 Lucro U50.000.000 x R2,22 x (1,15)62/252