A evolução historica da função financeira

2.1 A evolução histórica da função financeira Este trabalho apresenta a evolução da função financeira, tendo como base os trabalhos de Weston (1977), Archer & D’Ambrosio (1969), Famá & Galdão (1996) e Lima & Matias(2003). Para compreender melhor a relação entre evolução da função financeira e acontecimentos históricos, Weston (1977) partiu de três proposições básicas: 1. “A história do pensamento econômico reflete os problemas prementes existentes em cada época” (op. cit., p. 35); 2. “Os novos avanços em Finanças relacionam-se ao desenvolvimento de teorias e instrumentos em campos correlacionados” (op. cit., p. 35); 3. “Em Finanças a constante transformação sofrida pelas circunstâncias econômicas e administrativas possibilitou dar-se pouca atenção a certos aspectos de seu conteúdo em uma época e levá-los na devida consideração em outras” (op. cit., p. 36). 2.1.2 O início do século XX No final da década de 1880, com o término da construção das redes transcontinentais de ferrovias nos Estados Unidos, surge o mercado nacional e inicia-se um modelo de consolidação das empresas. Deste processo surgem empresas excessivamente grandes (WESTON, 1977). Em decorrência, o início da década de 1900 presenciou um número expressivo de falências e reorganizações. Em 1914, Dewing (apud WESTON, 1977), estudou estas falências e reorganizações e concluiu que a causa principal foi a má administração financeira. O problema surgiu da escolha da estrutura de capital. As flutuações do comércio da época indicavam que o uso de ações era preferível ao uso de dívidas, e nem todos investidores perceberam isso. No início do século XX, a economia brasileira encontrava-se muito atrasada em relação às da Europa e dos Estados Unidos (LOBO, 1969), pois era dependente da exportação de produtos agrícolas, principalmente do café, que era o principal fonte de exportação 2.1.2 A década de 1920 As margens de lucros eram grandes, mas as quedas de preços do início da década, destacaram a importância da