Venda coberta de opções - mercado de derivativos - mercado financeiro

Páginas: 138 (34446 palavras) Publicado: 21 de agosto de 2012
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UNIVERSIDADE FEDERAL DE SANTA CATARINA - UFSC

VENDA COBERTA DE OPÇÃO COMO ESTRATÉGIA DE
GESTÃO PARA CLUBE DE INVESTIMENTOS

MARCELO NOTOMI KANAZAWA

FLORIANÓPOLIS
2011

2

UNIVERSIDADE FEDERAL DE SANTA CATARINA
CURSO DE GRADUAÇÃO EM CIÊNCIAS ECONÔMICAS

Venda coberta de opção como estratégia de
gestão para clube de investimentos

Monografia submetida ao Departamento deCiências Econômicas
para obtenção de carga horária na disciplina CNM 5420 – Monografia.

Por: Marcelo Notomi Kanazawa
Orientador: Prof. Dr. Milton Biage
Área de Pesquisa: Mercado de capitais
Palavras – Chaves: 1 Mercado de capitais
2 Perfil de investidor do brasileiro
3 Venda coberta de opção

Florianópolis 2011

3

UNIVERSIDADE FEDERAL DE SANTA CATARINA
CURSO DE GRADUAÇÃO EM CIÊNCIASECONÔMICAS

A Banca Examinadora resolveu atribuir a nota ____ ao aluno Marcelo Notomi
Kanazawa na Disciplina CNM 5420 – Monografia, pela apresentação deste trabalho.

Banca Examinadora:
____________________________________
Prof. Dr. Milton Biage

____________________________________
Prof. Max Cardoso de Resende

____________________________________
Prof. Newton Carneiro Affonso daCosta Júnior

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AGRADECIMENTOS

Dedico este trabalho aos meus pais que sempre me deram suporte e
apoio nas minhas decisões, à minha namorada, família e amigos pela força
e compreensão da importância deste momento e ao meu orie ntador por
sempre me incentivar nos estudos. Todos vocês foram essenciais para
concluir este ciclo da minha vida.

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RESUMO

Este estudo tem como premissa,a expectativa da bolsa de valores do Brasil
(BM&FBovespa) convergir-se em grau de importância para captação de recursos, ao
que é em países desenvolvidos. Antecipando este movimento este trabalho procurou
identificar o perfil de investidor do brasileiro e a partir da análise do resultado encontrar
uma estratégia que se adéque a este perfil, com o propósito de formar um Clube deinvestimentos. Foi realizada uma revisão do mercado de opções com o objetivo de
explorar a estratégia conhecida como venda coberta de opções e padronizou-se uma
estratégia visando mesclar e preservar o que os brasileiros buscam quando investem em
renda fixa e renda variável, referente ao primeiro é a segurança de preservar o capital e
ao segundo é rentabilidade superior a renda fixa no longo prazo. Aestratégia que foi
padronizada para gestão da carteira consiste em ter a ação da Petrobrás (PN) e lançar
opção de compra, esta combinação permite margens de manobra para se beneficiar de
qualquer cenário que ocorrer entre o lançamento e o dia de vencimento da opção: (1)
com a ação desvalorizando, se estabeleceu pontos de compra e venda casada da opção
de compra que funciona como hedge, (2) com aação sem tendência utiliza-se o prêmio
para gerar fluxo de receita semelhante aos dividendos, (3) na valorização da ação abrese mão de parte da rentabilidade, mas com uma taxa de lucro já definida no começo da
operação.
Palavras-chaves: mercado de capitais, perfil do investidor brasileiro e venda coberta de
opção.

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ABSTRACT

This study has as premise, the expectation that the stockexchange of Brasil
(BM&FBovespa) converge in a significant degree to the financial funding, like it is in
developed countries. Anticipating this movement this work sought to identify the profile
of the brazilian investor and from the analysis of the results it find an strategy that is
suitable to this profile, with the purpose of creating an investment club. It was
performed a revision in theoptions market, with the aim of exploring the strategy
known as covered call and it was standardized a strategy that mix and preserve what the
brazilians are seeking when they invest in fixed income and variable income, referring
to the first item is the safety of preserving the capital, and for the second item is a higher
profitability than fixed income in the long-term. The strategy that...
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