Vantagens e desvantagens do VPL e da TIR como critérios para análise da viabilidade de investimento em projetos

Páginas: 5 (1117 palavras) Publicado: 2 de março de 2015
Matriz de atividade individual

Módulo: 4 Atividade: 2

Título: Vantagens e desvantagens do VPL e da TIR como critérios para análise da viabilidade de investimento em projetos

Aluno: Rafael Brito Kirsten
Disciplina: Matemática Financeira Turma: Pós ADM 13
Introdução

As técnicas de análise de investimento podem considerar o valor do dinheiro no tempo ou não. As técnicas que nãoconsideram o valor do dinheiro no tempo servem para comparar de maneira simples dois ou mais projetos de investimento, porém não devem ser utilizadas para subsidiar decisões sobre a viabilidade econômica de projetos.
Técnicas que consideram o valor do dinheiro no tempo necessariamente consideram os valores envolvidos em mesma época e mesma referência monetária. Entre as técnicas de análise,estudaremos as duas mais utilizadas:

1. VPL (Valor presente líquido): é uma ferramenta de análise de investimentos que considera a mudança de valor do dinheiro no tempo, considerando o valor presente a partir dos fluxos de caixa futuros de um determinado período;

2. TIR (Taxa interna de retorno): é uma ferramenta de análise de investimentos que iguala o VPL de um projeto a zero, resultando em umaporcentagem que pode ser comparada com o custo do capital ou com investimentos equivalentes.

Justificativa

A análise de VPL e TIR busca responder questões como:
• O projeto pode trazer resultados positivos?
• Esta é a melhor alternativa de investimentos?
• O alto custo de capital compensa?
Assim é possível realizar decisões de aplicação de recursos, com o objetivo de


propiciar retornoadequado aos investidores do capital.

Desenvolvimento

VPL – Valor Presente Líquido

O Valor Presente Líquido considera a mudança de valor do dinheiro no tempo. Nela, todos os fluxos de caixa futuros são descontados utilizando-se valores atuais, ou seja, cada um dos fluxos de caixa é trazido ao valor presente a uma determinada taxa, descontando ao final do valor do investimento.
O cálculoé realizado através da fórmula algébrica:
, onde podemos verificar que:

• VPL > 0, o projeto é viável;
• VPL = 0, o projeto não traz resultado algum;
• VPL < 0 , o projeto é inviável.

Taxa Interna de Retorno – TIR

A chamada Taxa Interna de Retorno é uma ferramenta de análise de investimentos que iguala o valor presente do somatório das receitas líquidasfuturas ao valor do investimento. Ou seja, a TIR é a taxa que, descontado o projeto, faz com que seu valor presente liquido (VPL) seja zero.
O cálculo é realizado através da fórmula algébrica:
, onde podemos verificar que:
• Se TIR > TMA – investimento deve ser aceito;
• Se TIR = TMA – é indiferente investir, pois não há resultados;
• Se TIR < TMA investimentodeve ser recusado.




Comparação entre os métodos TIR e VPL

Os métodos diferenciam-se em relação ao reinvestimento: O método VPL supõe que as entradas de caixa ao longo do projeto serão reinvestidas ao custo de capital da empresa, enquanto que o método TIR supõe o reinvestimento à própria TIR. Se a empresa acreditar que suas entradas de caixa possam ser reinvestidas à própria TIR, então ométodo da TIR será o mais indicado.
Conforme apresentado nas tabelas 1 e 2 abaixo, podemos verificar as vantagens e desvantagens para cada análise.

Vantagens
TIR VPL
Forte correlação com o VPL, quase sempre indicando decisões semelhantes Depende somente dos fluxos de caixa e do custo de capital
Facilidade de entender e de transmitir Pode ser aplicado em qualquer fluxo de caixa, inclusivequando o período é maior que um ano
Resultado é uma taxa de juros Informa se o investimento aumentará o valor da empresa
Possibilidade de soma dos VPL de um projeto
Tabela 1 - Vantagens comparativas entre TIR e VPL








Desvantagens
TIR VPL
Se os fluxos de caixa não forem uniformes, o projeto pode apresentar taxas múltiplas, dificultando a análise É um conceito de difícil...
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