Valuation Panvel

Páginas: 14 (3320 palavras) Publicado: 4 de março de 2015
ESCOLA DE ADMINISTRAÇÃO DE EMPRESAS DE SAO PAULO
FUNDAÇÃO GETULIO VARGAS











Concurso de Casos de Investimento
Constellation


Paulo Renato Pidone Marchetti
Código: 142573
Telefone: (41) 9255-3885
Email: paulorpm@gvmail.br








São Paulo
Introdução
O crescimento do mercado farmacêutico nos últimos anos é resultado de diversas transformações significativasna sociedade. Algumas dessas transformações são significativas e irreversíveis, como a constituição do medicamento genérico. Outras são resultado da conjuntura econômica e podem não ser definitivas como o aumento da renda e a inclusão de uma nova parcela da população na sociedade de consumo.
A expansão das vendas tem proporcionado o crescimento das redes e, conseqüentemente, das distribuidoras elaboratórios. A DIMED é uma companhia que consegue atingir diversos pontos da cadeia sendo controladora da rede de farmácias PANVEL, distribuidora DIMED e Laboratório Lifar. Acreditamos que há grande sinergia entre as operações, fato que além de agregar margem e poder de barganha, também eleva seu valor de mercado.
O mercado da companhia é limitado à região sul, especificamente Rio Grande doSul. Uma característica das redes farmacêuticas é a fixação em capitais isoladas, ou seja, há pequena competição entre as redes dentro de outras capitais. Não há grande concentração mercado dentro do mercado brasileiro.
A distribuição de medicamentos é um dos pilares do crescimento do mercado. É possível observar a falta de estrutura logística do segmento, sendo que há poucas características deuma cadeia colaborativa, elevando estoques nos diversos níveis da cadeia. Além da oportunidade de elevar o nível de tecnologia e redução de custos, há a introdução da marca própria do grupo e, conseqüentemente, aumento de margem.
O mercado deve seguir a tendência de consolidação ocorrida em outros países e a Dimed é uma peça chave nesse movimento, especialmente na região Sul. Além de possuirpontos de venda estratégicos e centros de distribuição, também é detentora de uma marca forte o que a coloca em uma posição de destaque, seja como consolidadora ou consolidada.

Setor
A indústria de medicamentos apresentou faturamento de R$23,8 bilhões em 2006, o que representou uma taxa média composta de crescimento equivalente a 12,2% ao ano desde 2002. Estima-se que o crescimento do setor nospróximos anos seja mantido em níves elevados devido aos seguintes fatores:
Aumento do nível de renda: o crescimento da economia e a gradual melhora da distribuição de renda serão responsáveis por uma melhora no poder aquisitivo da população brasileira, fator que está fortemente relacionado ao consumo de medicamentos. Em países desenvolvidos gasta-se, em média, de US$300,0 a US$500,0 por ano emprodutos farmacêuticos, como atestam dados da IMS Health, enquanto no Brasil este valor é de US$40,0 por ano.
Envelhecimento da população: como conseqüência do aumento do nível de renda, a expectativa de vida da população brasileira tende a aumentar. Além disso, o grande contigente de pessoas jovens observado hoje no Brasil vai envelhecer e a pirâmide etária terá formato similar ao de paísesdesenvolvidos. Sabe-se que o consumo de medicamentos é dependente da faixa etária, aumentando em até 8 vezes das pessoas com menos de 25 anos para as de mais de 75 anos.



Uso de medicamentos genéricos: o menor custo dos medicamentos genéricos em relação aos medicamentos de marca tende a estimular o consumo de produtos farmacêuticos, principalmente nas classes de menor poder aquisitivo. Em segundolugar, o grande número de patentes que vão vencer nos próximos anos aumentará a oferta de genéricos disponível. Como terceiro fator, o Brasil apresenta baixa participação de genéricos na venda de medicamentos: representam 13% do volume de medicamentos vendidos (9% em faturamento), contra 35% nos Estados Unidos, 34% no Reino Unido e 30% no Canadá. Acredita-se que o mercado de medicamentos...
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