Valuation alpargatas

2755 palavras 12 páginas
Grupo de Pesquisa CKLMC

Alpargatas

Data 26/05/2014

Ticker: ALPA4 Recomendação:Compra
Price: BRL11.88 Price Target: BRL17.04 (+43.4%)

*BRL mn **BRL/share
Source: Company data and Team’s estimates.

Highlights

Source: Company data and Team’s estimates.

Source: http://www.econoinfo.com.br/governanca/estrutura-acionaria?ce=ALPA

 Nossa cobertura da Alpargatas (ALPA4) resultou em uma recomendação de compra da ação e um preço target de R$ 17.04/ação, resultando em um upside de 43.4%. Alpargatas é a líder de mercado em sandálias, através da Havaianas.Além disso, possui atuação no segmento de vestuário e material esportivo. Nosso Valuation reflete a vantagem competitiva que a empresa possui no setor e o seu posicionamento estratégico, que tem gearantido um crescimento considerável acelerado por meio de aquisições e apoiado por benefícios fiscais.

 Aceleração do crescimento por meio de Aquisições A Alpargatas tem aproveitado o excedente de caixa para acelerar seu crescimento via aquisições e diversificar suas fontes de receita, com as recentes aquisições da Mizuno, Timberland (no Brasil) e parte da Osklen.

 Havaianas: A marca de sandálias é líder absoluta no mercado. É top of mind no Brasil e é conhecida internacionalmente. Portanto, além da forte geração de receitas que representa, possui um valor de marca intangível extremamente relevante. Essa força da marca é revertida na margem na venda das sandálias.

 Capilaridade A Alpargatas possui atuação em todo território nacional. Seus produtos são vendidos por meio de diversos canais de venda: Lojas multimarcas, Lojas de Esportes, Supermercados, Lojas Próprias. A integração vertical na venda de seus próprios produtos contribui para o aumento da margem.

 Análise por Fluxo de Caixa. A métrica de avaliação do valor da Alpargatas foi a do método de fluxos de caixa

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