Trabalho de CAPM e CMPC

Uma construtora está pensando em investir na gestão de hotéis e quer analisar a viabilidade de um projeto com o Fluxo de Caixa em $ Milhões, conforme abaixo:
Inv. Inicial
Ano 1
Ano 2 a 5
Ano 6 a 10
(100 )
1
10
12

Considere que o capital será 100% próprio, e que o Beta da indústria hoteleira seja de 1,2.
A taxa Selic=13%a.a. IBOVESPA = 20% a.a.
Verifique se este projeto é viável.
Resposta:
Re = 0.13 + (0.20 – 0.13) x 1.2 0.13 + 0.07 x 1.2 0.13 + 0.084 = 0.21 = 21%
VPL = 100M CHS G CFO 1M G CFJ 10M G CFJ 4 G NJ 12M G CFJ 5 G NJ 21 I FNPV = R$ -64.641.049,66 FIRR = 0.162
R – O projeto não é viável pois, tem VLP negativo.

Calcule o VPL do Fluxo de Caixa abaixo.
Ano 0
Ano 1
Ano 2
Ano 3
Ano 4
Ano 5
(1.000)
100
150
250
350
450

Taxa Selic: 11,0%a.a
IBOVESPA: 26,0%a.a. β da indústria do projeto = 0,5
Juros de 6% a.a. por 10 anos.
Alíquota do I.R. 30%

A)10 – 90
Resposta:
Re = 0.11 + (0.26 – 0.11) x 0.5= 0.11 + 0.37 x 0.5 0.11 + 0.185 = 0.295 = 29.5%
Kr = 0.06 x (1 – 0.3) 0.06 x 0.7 = 0.042 = 4.2%
CMPC = 0.10 x 0.295 + 0.90 x 0.042 x (1 – 0.30) 0.030 + 0.038 x 0.7 0.030 + 0.027 = 0.057 = 5.7%
VPL = 1.000 CHG G CFO 100 G CFJ 150 G CFJ 250 G CFJ 350 G CFJ 450 G CFJ 5.7 I FNPV = R$ 62.022
B) 40 – 60
CMPC = 0.40 x 0.295 + 0.60 x 0.042 x (1 - 0.30) 0.118 + 0.025 x 0.7 0.118 + 0.018 = 0.136 = 13.6%
VPL = 1.000 CHG G CFO 100 G CFJ 150 G CFJ 250 G CFJ 350 G CFJ 450 G CFJ 13.6 I FNPV = R$ -177,184
C) 50 – 50
CMPC = 0.50 x 0.295 + 0.50 x 0.042 x (1 – 0.30) 0.148 + 0.021 x 0.7 0.148 + 0.015 = 0.163 = 16.3%
VPL = 1.000