SFI Aula 8 Evolu O SFI Anos 1990 Emergentes

Sistema Financeiro Internacional
Prof. Rocco Di Nizo

Aula 8 - Evolução do Sistema Financeiro Internacional

Anos 1990
(Parte I – países emergentes)

Fatos
Crescimento do mercado de capitais

Crises financeiras

União Européia: Criação do Euro

Crescimento do mercado de capitais Crises Financeiras

União Européia: criação do Euro

Anos 1990
Cenário chave:

• Volta do fluxo $ norte-sul (países emergentes)
• Estabilidade interna passa a ser prioridade nos países – Maior disciplina monetária e fiscal
– Reformas estruturais (liberalização do comércio e privatizações) • Pressões inflacionárias nos países industrializados Características dos países emergentes
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Economias mais pobres
Deficiência na produção ligada à indústria moderna
Problemas de bem-estar
Agressiva atuação do governo
Histórico de inflação alta
Mercado financeiro não é usado como canal de desenvolvimento • Taxas de Câmbio atreladas (ou administradas) pelo governo de forma considerável

Características dos países emergentes
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Instabilidade política
Grande parte é agroexportadora
Alta corrupção
Investimentos lucrativos
Poupança nacional baixa para financiar as oportunidades de investimento
• Alto risco (Risco X Retorno)

CORRUPTION PERCEPTION INDEX 2014

Fonte: FMI, 2013

Canais de financiamento externo
Financiamento por dívida:
• 1. financiamento por títulos
• 2. financiamento bancário
• 3. empréstimos oficiais
Financiamento por controle acionário:
• 4. investimento estrangeiro direto
• 5. investimento no controle acionário

Crise da dívida latino americana
• 1990: Bancos comerciais concordaram em reduzir em 12% as dívidas do México
• Vários países converteram suas dívidas em títulos • Brasil somente em 1993/1994
• Surgiu um mercado de títulos dos países emergentes Emissões de títulos – países emergentes (bradies)

Emissões de títulos – países emergentes (bradies)
• Possibilitou a participação de muitos países no mercado de capitais
– Emissões voluntárias
• México