Pr Mios De Risco

Prémios de risco
A questão do “prémio de risco” assume um papel central na temática dos mercados financeiros. No caso particular dos

Gestão de Activos

mercados accionistas, a análise do prémio de risco é igualmente

Paulo Monteiro

importante, constituindo uma das principais ferramentas de

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avaliação.

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De uma forma simples, o prémio de risco consiste na diferença entre a remuneração exigida pelos investidores em acções e as taxas de juro sem risco. Na prática, este diferencial espelha a remuneração adicional exigida pela tomada de risco do investimento em acções.

No presente documento, analisamos a evolução dos prémios de risco dos mercados accionistas norte-americano e europeu, tomando como referência os índices S&P-500 e Stoxx-600, respectivamente. A análise é feita em duas dimensões: geográfica e sectorial. Pela primeira, constata-se que os mercados norte-americanos estão mais atractivos. Sectorialmente, os sectores de automóveis, recursos básicos, tecnologias, materiais e financeiro são, presentemente, os mais afastados das respectivas médias históricas e, por conseguinte, os mais interessantes numa perspectiva de risco-retorno.
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Índice:
Definição de prémio de risco

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Análise dos prémios de risco na Europa

Pág. 4

Análise dos prémios de risco nos Estados Unidos

Pág. 7

Conclusão

Pág. 9

Definição de prémio de risco
Um dos instrumentos fundamentais no processo de Alocação de Activos consiste na determinação do prémio de risco para as diferentes classes de activos. No caso concreto dos mercados accionistas, este pode ser representado pela diferença entre a remuneração implícita nas cotações de mercado (calculada a partir dos múltiplos de resultados a que transaccionam as