Política de dividendos

Páginas: 5 (1102 palavras) Publicado: 26 de setembro de 2012
Políticas de Dividendos



As mudanças nas políticas de dividendos feitas pelas empresas têm sido objeto de estudos realizados por diferentes pesquisadores. Estes pesquisadores tratam de procurar se na verdade toda mudança traz implícita uma mensagem, ou se as mensagens que podem ser transmitidas por uma declaração ou não-declaração de dividendos estão previamente manipuladas pela gerência deempresas.


Os dividendos como um lado positivo.

Geralmente, os participantes do mercado financeiro vêm com grande ceticismo às declarações feitas pelos gerentes das companhias em relação a seus prognósticos, principalmente porque eles fazem exageradas asserções a respeito deste assunto. Por outro lado, algumas vezes acontece que as firmas com bons projetos são sub-avaliadas pelo mercado.As mudanças nas políticas de dividendos e o Mercado Financeiro.


A gerência deve ter um incentivo para enviar sinais verdadeiros, assim a mensagem seja negativa para o mercado. Os sinais de firmas com sucesso não podem ser facilmente imitados por concorrentes sem sucesso. Os sinais devem estar correlacionados positivamente com os eventos observáveis. A gerência deve escolher o método maisbarato e efetivo para enviar sinais ao mercado.


Os dividendos como um sinal negativo.

A diminuição no valor dos dividendos opera como um sinal negativo. De fato, as firmas são relutantes a fazer isto, pois, o mercado poderia interpretá-lo como um sinal negativo, isto é, como se “a empresa a longo prazo pudesse ter problemas financeiros”. Geralmente, tal situação termina afetando o preço daação, induzindo uma queda.

Quanto ao incremento no valor dos dividendos, as firmas com bons projetos usam a tática de incrementá-los como uma maneira de transmitir sinais positivos para o mercado financeiro. A pergunta a ser feita seria: é esta a maneira mais eficiente para transmitir informação ao mercado? Segundo Damodaram (1997), a resposta poderia ser sim para empresas de pequeno porte quetêm poucas formas de transmitir informações ao mercado. Nas empresas de grande porte, que têm muitas alternativas de transmitir informações ao mercado. Uma mudança na política de dividendos poderia não ser a forma mais barata ou mais efetiva de fazê-lo. Contudo, a informação poderia ser mais efetiva e sua transmissão ao mercado mais barata se esta se fizesse através de um relatório que apresenteuma analise da companhia. Não obstante, o fato de pagar dividendos também pode ser interpretado como um sinal negativo para o mercado. Por exemplo, uma empresa que nunca tenha pago dividendos, mas que tenha registrado crescimentos extraordinários e altos retornos em seus projetos: ao começar a pagar dividendos, seus acionistas podem interpretá-los como um sinal de que os projetos da firma não sãotão lucrativos como eram no passado.

As mudanças na política de dividendos e o mercado financeiro.

Pode-se afirmar que existem posições a favor e contra o pagamento de dividendos. Além disto, existe uma falta de consenso (quando os gerentes tomam decisões sobre dividendos) em relação ao efeito dos dividendos sobre o valor da empresa. É assim como alguns pesquisadores têm-se preocupado emexaminar o ponto de vista dos gerentes em relação à política de dividendos. Uma dessas pesquisas foi feita por Baker, Farreley, e Edelman. Os pesquisadores demonstraram que, certamente ou erroneamente, os gerentes crêem que as porcentagens de pagamento de dividendos afetam o valor da firma e operam como sinais para prognósticos futuros. Os pesquisadores, igualmente, detectaram que os gerentes atuam soba presunção de que o investidor escolhe firmas com políticas de dividendos que concordam com suas preferências. além de uma gerência que se responsabilize por suas necessidades.

PAYOUT= DIVIDENDOS DISTRIBUÍDOS
LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO

As mudanças nos dividendos e o comportamento dos lucros presentes, passados e futuros.


A idéia, que as mudanças nas políticas de dividendos...
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