Opções – conceitos, definições, travas e spread

Páginas: 33 (8161 palavras) Publicado: 1 de novembro de 2011
Opções – Conceitos, Definições, Travas e Spread
Wagner Guilherme de Sant’Anna – wgsantanna@oi.com.br Mercado de capitais – IPOG (instituto de pós-graduação)

Resumo Dentro deste estudo, procuramos abordar, os principais aspectos básicos e conceituais como a definição do que seja uma Opção, as suas formas de valorização, as nomenclaturas ou codificações utilizadas pelo mercado financeiro como:preço de exercício, preço futuro, tempo para o vencimento do prêmio, os componentes de precificação como a volatilidade e suas derivações: volatilidade histórica, a volatilidade por média móvel, volatilidade implícita. As suas variações quanto ao dinheiro, se: dentro (ATM), no (ITM) ou fora (OTM) do dinheiro. A definição dos players de mercado como: hedgers, especuladores, arbitradores e MarketMaker. Ao final trouxemos alguns exemplos de trava que tem a função de ajudar aos especuladores a se protegerem dos riscos envolvidos em aplicações com Opções. O principal objetivo deste trabalho é trazer um pouco mais de informações sobre as técnicas disponíveis, para reduzir os níveis de risco existentes em operações muitas vezes complexas, e consolidar mais os conceitos envolvidos em Opções tantopara call quanto para put. Palavras-chave: ATM, ITM, OTM, definição, trava de alta, trava de baixa, trava simétrica, trava condor, call, put, volatilidade em opções, preço de exercício, preço futuro, prêmio, strike. 1. Introdução Opções estão enquadradas dentro do mercado financeiro, no universo dos Derivativos, que nada mais são do que títulos financeiros cujo valor de mercado deriva do preço deum outro ativo daí o seu nome Derivativo. Dentre as modalidades de derivativos existentes, destacamse as opções. No mercado de opções, negociam-se contratos de opções, conferindo aos seus proprietários o direito futuro de comprar ou vender o ativo objeto por um preço predeterminado, chamado preço de exercício. Todavia, para que o proprietário possa ter esses direitos, ele deve pagar ao vendedorde opções um prêmio, o qual corresponde ao valor monetário do contrato. Esse prêmio sofre influência de diversos fatores e oscila de acordo com as expectativas do mercado. Para operarmos com este ativo, ou papel, alguns conceitos inicias são fundamentais, pois as opções diferenciam-se um pouco do que normalmente observamos no mercado de ações. Um destes aspectos, que no caso das opções éextremamente relevante, são as letras que as compõem, para opções de compra, que são denominadas de call, temos as letras de A a L, informando assim os meses de vencimento dos contratos, aonde A representa Janeiro, B Fevereiro, C Março, até chegarmos na Letra L que representa Dezembro, assim como para a Opções de Venda que são denominadas de put, temos as letras de M a X, da mesma forma iniciando em Janeirocom a letra M e com término em Dezembro com a letra X. Outro ponto a destacar no caso das Opções, que diferencia do mercado de ações, são suas classificações, assim temos ITM que significa in the money (dentro do dinheiro), ATM que significa at the money (no dinheiro) e OTM que significa out of the money (fora do dinheiro). Conhecer o que cada uma destas classificações representa dentro dasOpções de call e put é um dos objetivos deste trabalho, e principalmente o seu entendimento financeiro.

E ao final, apresentamos alguns exemplos de travas, que são utilizadas pelos especuladores, no sentido de procurarem a redução aos riscos envolvidos nas operações a serem realizadas com as opções. 2. Opções 2.1 Definição Derivativo é um contrato no qual se estabelecem pagamentos futuros, cujomontante é calculado com base no valor assumido por uma variável que tenha significado econômico, tal como o preço de um outro ativo, por exemplo uma ação ou commodity, a inflação acumulada no período, a taxa de câmbio, a taxa básica de juros, etc. Derivativos recebem esta denominação porque seu preço de compra e venda deriva do preço de outro ativo, denominado ativo-objeto, ativo adjacente. Como o...
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