mercado de capitais

O Mercado de Capitais e as Empresas

O aperfeiçoamento do sistema financeiro deu maior flexibilidade para a canalização de poupança para a aplicação em títulos, possibilitando, assim, financiamento para capital de giro e capital permanente para as empresas carentes de recursos. A obtenção desses recursos por parte do empresário era, e ainda é, feita geralmente via instituições financeiras bancárias (banco comercial, cooperativas de crédito) e não bancárias (banco de investimento, sociedade de crédito, financiamento e investimento etc.), podendo acarretar a descapitalização das empresas pelo pagamento de altas taxas de juros e obrigando a reposição do capital no final de um prazo médio ou longo, fazendo com que o empresário entre em um processo de endividamento contínuo.

Assim, faz-se necessário o desenvolvimento de um mercado de ações ativo que capitalize o empresário a um prazo mais elástico (indeterminado). Nesse mercado, em que ele não tem a obrigatoriedade do pagamento de juros e da devolução de recursos captados, a abertura do capital de sua empresa vem a ser uma importante alternativa para a ampliação dos seus negócios. Em contrapartida, é claro, esse empresário terá novos sócios.

As três alternativas básicas para uma empresa se financiar seriam: empréstimos de curto e longo prazo; geração e reinvestimento do lucro; e aumento do capital dos acionistas.

A primeira alternativa se refere ao financiamento via capital de terceiros que pode ser considerado como um financiamento externo via empréstimos bancários de curto prazo, emissão de títulos de renda fixa como debêntures (longo prazo) e notas promissórias (curto prazo), além de financiamentos do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES).

A segunda alternativa se refere às fontes de recursos gerados internamente pelas empresas, que são os lucros retidos mais as depreciações. Outras fontes geradas internamente, segundo Ness (2008), incluem correção monetária (até 1995),