Marcacao a mercado

A metodologia da marcação na curva pode ser descrita de forma técnica como o registro pelo valor da aplicação acrescida dos rendimentos líquidos auferidos. Por exemplo, um título que renda 10% a.a. seria atualizado diariamente por 0,0378% ao dia útil até o seu vencimento. Já na marcação a mercado, utiliza-se o preço de negociação do título para fins de registro e, no caso de fundos, cálculo do patrimônio líquido e, consequentemente, valor da cota. Com a marcação a mercado, o valor dos títulos flutuaria de acordo com as condições de mercado, títulos de renda fixa basicamente em função das taxas de juros e ações conforme o comportamento do mercado acionário e dos ativos individualmente. A melhor abordagem para ativos de renda variável é avaliar pelo seu preço de mercado ou, em sua ausência, em uma estimativa do valor que poderia ser obtido em uma venda. Para renda fixa, a questão é mais polêmica.

No final, um título marcado a mercado ou na curva chegará ao mesmo valor no vencimento, porém, o “percurso” até o valor futuro faz grande diferença para os investidores. Em fundos de investimento que aplicam em títulos de renda fixa, variações bruscas nas taxas de juros afetam de maneira significativa o preço dos ativos, o que fará com que o valor real da cota seja superestimado ou subestimado, beneficiando ou o cotista que solicita resgate ou o que permanece no fundo. Quando há solicitação de resgates, o fundo precisa vender ativos para fazer frente aos saques, e essa venda se dará pelo preço de mercado, não pelo valor investido atualizado pelos rendimentos. Dessa forma, se o valor de mercado dos títulos for inferior ao valor nominal atualizado, o cotista que realizar o resgate será beneficiado porque venderá cotas a um valor superestimado, a situação contrária beneficiando o cotista que permanecer no fundo. Avaliar os títulos pelo seu preço de mercado para fins de cotização evita que haja uma indevida transferência de riqueza entre os cotistas e evitando a situação