Marcação a mercado

Páginas: 7 (1568 palavras) Publicado: 18 de maio de 2012
A Crise da marcação a mercado

1- Certificar-se que todos saibam qual o potencial efeito da não marcação a mercado em fundos de investimentos

A marcação a mercado é a contabilização de títulos pelo valor que o mesmo seria negociado no mercado e serve para estimar o valor que realmente um titulo venha a ter, foi instituída no Brasil em 2002, a ausência da marcação a mercado (MaM) poderiapermitir a transferência de riquezas entres os agente econômicos, e ainda poderia trazer incertezas ao investidor nesse caso pode-se exemplificar da seguinte forma imagine que você tem um dinheiro investido e quando decide resgatá-lo tem a surpresa de que seu fundo está zerado, devido perdas, potencializando uma queda abrupta da liquidez desse fundo. Gerando desconfiança por parte do investidor.2- Formular as alternativas para o curso de ação de cada uma das empresa

As duas empresas se deparam com a possibilidade de não marcar a mercado dentro da lei até o dia 30 de junho de 2002, podendo tornar seus fundos mais atrativos para os investidores, porém a STAM já praticava a marcação a mercado antes mesmo da determinação do Banco Central, mas observava-se que a rentabilidade daSTAM ficava bem abaixo de seus concorrentes remunerando seus investidores, como o exemplo dado em fevereiro de 2002, em 98,5% do CDI enquanto a KCAM remunerava em 101,97% do CDI no mesmo período. A KCAM não marcava a mercado nem mesmo os títulos mais líquidos e via a possibilidade de uma brecha na legislação permitir que sua contabilização fosse feita através da “curva do papel” onde o preço dotitulo não era contabilizado pelo preço de venda à vista e sim o preço em determinado período.

Ao que tudo indica a KCAM continuaria a trabalhar de forma arriscada já que manter tal forma de contabilização com o papel se deteriorando a cada dia devido à instabilidade política e econômica poderia aumentar a volatilidade dos fundos gerando um rombo no fundo e quem pagaria a conta seria os cotistasque não efetuassem os resgates até a data em que entraria em vigor a nova regra de contabilização, e isso poderia gerar, uma fuga em massa de ativos dos fundos administrados pela empresa.

Em relação à STAM que já adotará tal procedimento de marcação a mercado como parte da empresa antes mesmo da determinação do BANCO CENTRAL, poderia continuar trabalhando de tal forma ao invés de mudar a políticada empresa, respeitando assim os investidores não correm tal risco de resgates em massa diminuindo assim a liquidez de seus fundos.



3- Identificar os prós e contras de cada uma das alternativas apontadas

No caso da KCAM, a adoção da não marcação mercado beneficiaria os investidores em remuneração no curto prazo principalmente os que resgatassem suas aplicações até 30 de junho, poroutro lado prejudicaria os investidores que deixasse os recursos aplicados até passar esse movimento de troca de regra imposta pelo BANCO CENTRAL, a partir desse período esse investidores poderiam ser lesado pela implantação de MaM, pois o valor dos títulos estariam acima de seu valor realmente comercializado no mercado.

No entanto se STAM mantivesse sua metodologia de marcação a mercado poderianão proporcionar rentabilidade igual a que a KCAM oferecia no período por outro lado seus investidores não sofreriam impactos da mudança de regras de contabilização de suas posições diárias.

4- Discutir a estrutura decisória das empresa de asset management.

A empresa STAM passa por um momento mais confortável já que a marcação a mercado já fazia parte do método de trabalho da mesma ,diante da crise de MaM a empresa possui uma estrutura decisória que a permite manter a linha de raciocínio da empresa que vem de tempos antes de tal crise onde observa-se no texto de referência que apenas um de seu integrantes possuía visão divergente da dos demais.

Já no caso da empresa KCAM que vinha de uma linha mais liberal onde não havia a marcação a mercado no método de trabalho, passa por...
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