Introdução ao custo de capital

CC- 1

INTRODUÇÃO AO CUSTO DE CAPITAL Estimação de Taxas de Desconto

Gestão Financeira II

José A. de Azevedo Pereira

Custo do Capital (1) ! Custo do capital próprio:
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CC- 2

Remuneração exigida pelos titulares de capitais próprios, tendo em consideração os níveis de risco suportados nas respectivas aplicações.

! Custo do capital alheio:
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Remuneração exigida pelos titulares de capitais alheios, tendo em consideração os níveis de risco suportados nas respectivas aplicações.
José A. de Azevedo Pereira

Gestão Financeira II

Custo do Capital (2) ! Custo do capital:
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CC- 3

Média ponderada dos custos do capital próprio e do capital alheio

Gestão Financeira II

José A. de Azevedo Pereira

Custo do Capital Próprio (1) ! Alternativas de Cálculo:
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CC- 4

Utilização de um Modelo de Determinação do Rendimento de Equilíbrio Utilização do Modelo de Crescimento Constante dos Dividendos (alternativa pouco utilizada)

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Gestão Financeira II

José A. de Azevedo Pereira

Custo do Capital Próprio (2) ! 1. Utilização do CAPM:

CC- 5

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Formulação do CAPM
E (Ri ) = R f + β [E (Rm ) − R f ]

Gestão Financeira II

José A. de Azevedo Pereira

Custo do Capital Próprio (3) ! Taxa de juro dos activos sem risco:
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CC- 6

Condições para que um investimento possa ser considerado desprovido de risco:
• Ausência de risco de incumprimento • Ausência de risco de reinvestimento de cash flows

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Horizonte temporal de referência:
• Conceptualmente o que é inerente aos cash flows alvo de avaliação

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José A. de Azevedo Pereira

Custo do Capital Próprio (4) ! Variantes da Taxa de Juro dos Activos sem Risco:
Taxa dos Bilhetes do Tesouro " Taxa das OT’s
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CC- 7

Gestão Financeira II

José A. de Azevedo Pereira

Custo do Capital Próprio (5) ! Prémio de Risco:
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CC- 8

O prémio de risco do mercado corresponde, grosso modo, ao acréscimo de rendimento exigido pelos