HEDGE

UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL
ESCOLA DE ADMINISTRAÇÃO
PÓS-GRADUAÇÃO EM GESTÃO DE OPERAÇÕES LOGÍSTICAS

AUGUSTO BORTOLON

ESTUDO DAS ESTRATÉGIAS DE HEDGE TRADICIONAL E
ATIVO COM CONTRATOS FUTUROS DE SOJA NA BM&F

Porto Alegre
2008

1

AUGUSTO BORTOLON

ESTUDO DAS ESTRATÉGIAS DE HEDGE TRADICIONAL E
ATIVO COM CONTRATOS FUTUROS DE SOJA NA BM&F

Monografia apresentada ao Programa de PósGraduação em Administração da Universidade
Federal do Rio Grande do Sul, como requisito parcial para obtenção do título de Especialista em Administração.

Orientador: Prof. Dr. Antônio Domingos Padula

Porto Alegre
2008

2

AUGUSTO BORTOLON

ESTUDO DAS ESTRATÉGIAS DE HEDGE TRADICIONAL E
ATIVO COM CONTRATOS FUTUROS DE SOJA NA BM&F

Monografia apresentada ao Programa de PósGraduação em Administração da Universidade
Federal do Rio Grande do Sul, como requisito parcial para obtenção do título de Especialista em Administração.

Aprovado pela banca examinadora em ..........de......................................de..............

Banca Examinadora:

______________________________________________
Prof. Dr. Antônio Domingos Padula
Orientador

______________________________________________

______________________________________________

3

RESUMO

O presente trabalho foi desenvolvido com o intuito de apresentar e testar a efetividade de duas estratégias de hedge com contratos futuros de soja na BM&F: o hedge tradicional, ou trava de preços, e o hedge ativo, que é uma estratégia derivada do hedge tradicional em que o hedger faz a gestão de sua posição de acordo com a captação de tendências futuras dos preços.
Utilizando-se de cotações reais da commoditie nos mercados físicos e futuros para as duas últimas safras no Brasil, foram feitas simulações em Excel que permitiram vislumbrar os resultados atingidos por cada estratégia. Através da análise dos resultados obtidos com as simulações, foi possível realizar uma