Governança

2.6 Governança Corporativa no Resto do Mundo
La Porta, Shleifer, Lopez –De-Silanes e Vishny, classificaram os modelos de governança corporativa em diversos países do mundo de acordo com o sistema jurídicos de cada um. Existem duas correntes principais : Common law seguida nos países ingleses e civil law fundamentada no direito romano e subdividida em três tipos: de origem francesa (baseada no código napoleônico de 1804), de origem germânica (seguindo o código de Otto Von Bismarck de 1896) e de origem escandinava. (p. 22)
Nos Estados Unidos e no Reino Unido, a propriedade acionária é relativamente pulverizada, o mercado de ações desenvolvido, o papel dos bancos no monitoramento da governança não é forte e a proteção legal aos investidores é alta, características dos países que adotam direito comum (Commom law). (p.22)
Modelo nipo-germânico a propriedade acionaria é concentrada, o mercado de ações é menos desenvolvido do que nos países anglo-saxões, o papel dos bancos é muito forte e a proteção legal aos investidores é baixa, reflexo da aplicação do direito civil (civil law).
Os sistemas básicos de governança corporativa fundamentados na proteção legal e em grandes investidores (Estados Unidos e Reino Unido) e nos bancos (Alemanha e Japão) não estão presentes na maioria dos demais países, nos quais se veem sistemas fundamentados na propriedade familiar, com proteção legal aos investidores muito menos eficaz, em virtude da ausência de leis e da fragilidade do sistema judiciário no cumprimento da lei (enforcement). (p.22)
O sistema de governança na América Latina e no Sudeste Asiático é caracterizado por uma estrutura de propriedade altamente concentrada nas mãos de poucos acionistas, a maioria famílias, e pela separação nítida entre os direitos de fluxo de caixa (propriedade) e voto (Controle). Adoção do direito civil francês, os sistemas de governança nesses países são caracterizados pela baixa proteção legal aos investidores. (p.23)
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