Fundamento de Gestão Financeira

Avaliando o objetivo da Sports Products, Inc.
Fonte: Gitman

Loren Seguara e Dale Johnson trabalham para a Sports Products, Inc., importan­te produtor de equipamento e acessórios náuticos. Loren trabalha como auxiliar de escritório no departamento de contabilidade e Dale trabalha como embalador no departamento de expedição de mercadorias. Um dia; durante seu almoço, eles come­çaram a conversar sobre a empresa. Dale reclamou que ele sempre trabalhou muito tentando não desperdiçar materiais de embalagem, e desempenhar eficientemente suas tarefas, a um custo efetivo. Apesar dos esforços dele e de seus colegas de trabalho no departamento, o preço da ação da empresa caiu aproximadamente $2 por ação nos últimos nove meses. Loren demonstrou sentir a mesma frustação de Dale, principal­mente pelo fato de os lucros da empresa estarem se elevando. Nenhum dos dois con­seguia entender por que o preço da ação estava caindo enquanto que os lucros subiam.

Loren comentou que tinha visto documentos que descreviam o plano de participa­ção nos lucros, segundo o qual uma parte da compensação dos administradores basea­va-se nos lucros da empresa. Ela sugeriu que talvez o lucro fosse muito importante para os administradores, já que afetava diretamente a remuneração deles. Dale disse: "isto não faz sentido, pois os acionistas é que são os proprietários da empresa. Não deveriam os administradores fazer o melhor pêlos acionistas? Algo está errado!". Loren respon­deu: "bem, talvez isto explique por que a empresa não tem se preocupado com o preço da ação. Veja, a única remuneração que os acionistas recebem é na forma de dividendos e esta empresa nunca pagou dividendos durante seus vinte anos de existência. Nós, como acionistas, consequentemente, não nos beneficiaríamos diretamente dos lucros. A única forma de nos beneficiarmos é pelo aumento do preço da ação". Dale concordou: "isto provavelmente explique por que a empresa está sendo processada pêlos órgãos de preservação ambiental do