Economia Politica

A Inflaçao no mundo A recuperação gradual da atividade econômica e a ocorrência recente de reajustes de preços indicariam a reversão do processo desinflacionário. O mundo pode estar diante de de um novo período de aceleração de preços, impulsionado pelos efeitos defasados da liquidez injetada pelos bancos centrais nos últimos trimestres. Isto ocorreria a despeito do grau de ociosidade ainda existente no setor produtivo.

A menos que as economias avançadas entrem novamente em recessão, configurando o que os economistas chamam de "double dip" (uma nova recessão após pequeno período de recuperação), o cenário previsto pelo BC pode se confirmar. Em conversas internas, o presidente do banco, Henrique Meirelles, tem dito que as chances hoje de um "double dip" são de 20%.

A importância desse debate para o Brasil diz respeito à condução da política monetária. Para o Banco Central, uma possível aceleração de preços em escala mundial reforça a postura "cautelosa" com que vem administrando a taxa básica de juros (Selic). Uma interpretação livre do bancocentralês sugere que, daqui em diante, a Selic, que está em 8,75% ao ano, não só não cairá mais, como deverá subir em algum momento de 2010.

No período anterior à crise internacional, a economia mundial crescia a taxas historicamente elevadas. O período de bonança provocou pressões inflacionárias, geradas, principalmente, pelos preços de alimentos e commodities. A crise, iniciada em meados de 2007 e agravada em setembro de 2008, abortou aquele ciclo econômico e interrompeu o processo inflacionário.

Economistas do BC analisaram, numa das seções do Relatório de Inflação, a evolução da inflação no biênio 2008/2009. Constataram que a volatilidade, no Brasil, foi bem menor do que a verificada nos países avançados e em boa parte dos emergentes. Um exemplo: enquanto a inflação anual dos Estados Unidos recuou de 5,6% em julho de 2008, a