Dividendos e juros sobre capital próprio

FUNDAÇÃO GETULIO VARGAS
ESCOLA DE ADMINISTRAÇÃO DE EMPRESAS DE SÃO PAULO

DANIEL CAMAROTTO MOTA

DIVIDENDOS, JUROS SOBRE CAPITAL PRÓPRIO
E RECOMPRA DE AÇÕES: um estudo empírico sobre a política de distribuição no Brasil

São Paulo
2007

DANIEL CAMAROTTO MOTA

DIVIDENDOS, JUROS SOBRE CAPITAL PRÓPRIO
E RECOMPRA DE AÇÕES: um estudo empírico sobre a política de distribuição no Brasil

BANCA EXAMINADORA
Prof. Dr. Willian Eid (EAESP/FGV) –
Orientador
Prof. Dr. Ricardo Rochman
(EAESP/FGV)
Prof. Dr. Leonardo Cruz Basso
(Mackenzie)

São Paulo
2007

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FUNDAÇÃO GETULIO VARGAS
ESCOLA DE ADMINISTRAÇÃO DE EMPRESAS DE SÃO PAULO

DANIEL CAMAROTTO MOTA

DIVIDENDOS, JUROS SOBRE CAPITAL PRÓPRIO
E RECOMPRA DE AÇÕES: um estudo empírico sobre a política de distribuição no Brasil

Dissertação apresentada ao Curso de PósGraduação da EAESP – FGV como requisito para a obtenção do título de
Mestre em Administração de Empresas
Área de concentração: Finanças
Orientador: Prof. Dr. Willian Eid

São Paulo
2007

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MOTA, Daniel Camarotto. Dividendos, juros sobre capital próprio e recompra de ações: um estudo empírico sobre a política de distribuição no Brasil. São Paulo, EAESP/FGV, 2007. 71 p.
(Dissertação de Mestrado apresentada ao Curso de Pós-Graduação da EAESP/FGV, área de concentração: Finanças).
RESUMO: Foram analisadas empiricamente as motivações envolvidas na definição da política de distribuição das empresas brasileiras, avaliando-se como é feita a escolha entre os seus instrumentos: dividendos, juros sobre capital próprio (JSCP) e recompra de ações. A amostra foi constituída das empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo, no período de 2000 a 2005.
Encontramos que a existência de fluxo de caixa, a estabilidade desses fluxos, o não comprometimento com endividamento, a preocupação com a governança coorporativa e a existência de poucas oportunidades de investimento são fatores que levam as empresas a