Divida Nacional Portuguêsa

O Banco Central Europeu (BCE) avança em março com a compra de dívida pública, num alargamento inédito a este tipo de instrumentos, que irá juntar-se à aquisição de dívida privada que já corre desde setembro. O objetivo final é o de adquirir 1,14 biliões de euros até setembro de 2016, sendo que o BCE não avançou qual será a repartição entre dívida privada e pública. No final do programa, o BCE terá adquirido um valor próximo de 26 mil milhões de euros em dívida nacional (pública e privada), tendo em conta a quota de 2,5% de Portugal no capital do banco central. É dívida que não deixará de ter de ser paga, bem como os respetivos juros, mas as compras do BCE serão – já estão a ser, sem terem ainda começado – decisivas para baixar os custos suportados pelo Tesouro e pelas empresas na emissão de nova dívida.

Já o mercado de dívida privada, em que alguns títulos vão também ser comprados pelo BCE, designadamente dívida titularizada e dívida pública, não está tão desenvolvido na zona euro mas Draghi disse esperar que estas medidas contribuam para que este mercado se desenvolva mais, isto é, que as empresas passem a obter mais financiamento nos mercados e menos na banca. É devido a este subdesenvolvimento do mercado de dívida privada na zona euro que muitos analistas disseram, logo em junho, quando foi anunciado o programa de compra de dívida privada, que não seria possível ao BCE atingir o objetivo de expansão de balanço que Draghi definiu. Daí a necessidade de incluir, também, dívida pública.

Compras anteriores não estorvam programa de aquisição de dívida

Para já, não é possível fazer um cálculo exato do impacto imediato das compras de dívida pública já que o BCE não disponibiliza dados atualizados sobre a exposição à dívida pública de cada país. Os últimos dados que existem, divulgados em fevereiro de 2014 e referentes a 31 de dezembro de 2013 (data de referência dos testes de stress) apontavam para uma exposição de 19 mil milhões de euros, adquirida ao abrigo