DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICIONADO

RELEVÂNCIA E CONTEÚDO INFORMACIONAL DA DEMONSTRAÇÃO DO
VALOR ADICIONADO: EVIDÊNCIAS PARA O BRASIL
Mauricio Crippa
Especialista em Finanças, Auditoria e Controladoria – FGV
Mestrando no Programa de Pós-graduação em Administração e Controladoria
Universidade Federal do Ceará
Av. da Abolição, n. 2324, apto. 1005, Meireles, Fortaleza – CE, 60.165-080
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Antonio Carlos Dias Coelho
Pós-Doutor em Ciências Contábeis – FEA/USP
Prof. Associado do Programa de Pós-graduação em Administração e Contabilidade
Universidade Federal do Ceará
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RESUMO
O objetivo do artigo é investigar o impacto marginal do Valor Adicionado Total a Distribuir
(VAD) no retorno das ações em firmas brasileiras; também examina se o atendimento a princípios de sustentabilidade está associado aos retornos das sociedades de capital aberto brasileiras. Para tanto, duas hipóteses de pesquisa foram propostas, considerando a associação positiva entre o valor total gerado pela firma e o retorno de suas ações, e a não associação significante entre o retorno das ações e a adoção de práticas sustentáveis pela empresa, as quais não puderam ser rejeitadas. A amostra consta das empresas abertas listadas nas
BM&FBOVESPA, nos anos de 2007 a 2010, resultando numa amostra de 264 firmas. Para a análise dos dados e verificação das hipóteses de pesquisa foram aplicadas técnicas de estatística descritiva, além de modelo de regressão linear múltipla com dados em painel.
Observou-se que, no período analisado, o Valor Adicionado mostra efeitos marginais sobre o retorno das firmas e que não há diferenças estatisticamente significantes para estes efeitos entre empresas participantes do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e demais empresas consideradas.
Palavras Chaves: Valor Adicionado; DVA; Retorno de Ações; Value-relevance;