Custo de Capital

CUSTO DE CAPITAL
1. Introdução
1.1. Conceito: é a taxa de retorno que uma empresa precisa obter sobre seus investimentos para manter inalterado o valor de mercado de suas ações.
1.2. Risco: suposição básica de que o risco (fixo) não é afetado pela aceitação e financiamento de projetos.
1.2.1. Risco do Negócio: incapacidade da empresa cobrir os custos operacionais
1.2.2. Risco Financeiro: incapacidade da empresa cumprir com os compromissos financeiros exigidos.
1.3. Impostos: custo de capital deve ser medido em bases após o imposto de renda. Ajuste fiscal para custo do empréstimo.
1.4. Risco e custos financeiros: custo de cada fonte específica de capital - kj, depende do custo livre de risco do tipo de fundos - rj, do risco do negócio - bp, e do risco financeiro - fp, da empresa kj = rj + bp + fp
1.5. Utilização do custo de capital combinado, refletindo o inter-relacionamento das atividades financeiras, ao invés do custo de fonte específica de fundos, ou seja, utilização do custo médio ponderado para financiar o dispêndio.

2. Custo de Fontes Específicas de Capital a Longo Prazo
2.1. Custo da Dívida de Longo Prazo: é o custo hoje, após IR, de levantar recursos através de emissão e venda de títulos de dívida
2.1.1. Recebimentos líquidos: fundos realmente recebidos, após deduzidos os custos de colocação
2.1.2. Cálculo dos custos do empréstimo antes do IR - kd
2.1.2.1. Usando cotações de custo: quando o recebimento líquido da venda do título é igual ao seu valor nominal, o custo é igual a taxa de juros do cupom
2.1.2.2. Calculando o custo exato - através da TIR
2.1.2.3. Calculando o custo aproximado 2.1.2.4. Exemplo:
- valor nominal do título (VN): R$ 1.000,00
- prazo (n): 20 anos
- taxa de juros do cupom (J): 9% ao ano
- recebimento líquido (Nd): R$ 960,00
- alíquota do IR (T): 40%
a) Calculando o custo exato - através da TIR
- futuro fluxo de caixa do título descontado a taxa de juros do cupom - 9%, resultará em seu valor nominal, ou