Conjuntura macroeconômica – situação atual e perspectiva

Conjuntura Macroeconômica – Situação Atual e Perspectivas
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DECOMPOSIÇÃO DO PIB PELA ÓTICA DA DEMANDA

PIB
Consumo das Famílias Consumo do Governo

Investimento

Exportações

Importações

63%

20%

17%

11%

- 11%

2

CONSUMO DAS FAMÍLIAS

1. Juros mais elevados 2. Fim dos incentivos fiscais 3. Inadimplência mais alta 4. Consumidores mais endividados
4,5%

6,5%(10)

3

INVESTIMENTO

1. Diminuição da ociosidade 2. Maior confiança dos empresários
8,0%

3. Continuidade das obras do PAC 4. Setor imobiliário (Minha Casa, Minha Vida; IPOs) 5. Brasil “bola da vez”

20%(10)

4

CONSUMO DO GOVERNO

1. Fim do impacto eleitoral 2. Superávit primário em recomposição

3,0%

3,5%(10)

5

EXPORTAÇÕES

1. Lenta recuperação da economia mundial (problemas na Europa e EUA) 2. Melhora dos preços das commodities

6,0%

11%(10)

6

IMPORTAÇÕES

1. Câmbio valorizado 2. Investimentos produtivos em elevação

9,0%

25%(10)

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DECOMPOSIÇÃO DO PIB PELA ÓTICA DA Peso DEMANDA - 2011 Contribuição Crescimento
Em 2011 C G I X M PIB 63% 20% 17% 11% -11% 100% 4,5% 3,0% 8,0% 6,0% 9,0% 2,8% 0,6% 1,4% 0,7% -1,0% 4,5%

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QUAIS SÃO OS RISCOS ?

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EQUILÍBRIO MACROECONÔMICO: POUPANÇA É IGUAL AO INVESTIMENTO, SEMPRE

Y=C+I+G+X–M

(PIB)

S=Y–T–C

(Poupança Privada)

(T – G) + S + (M – X) = I

(Equilíbrio Macro)

(T – G)  Poupança Pública (M – X)  Poupança Externa
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RISCO EXTERNO

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RECUPERAÇÃO DA ECONOMIA MUNDIAL EM “V” (PRIMEIRA PERNA DO “W” ?)

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DÉFICIT EXTERNO EM AMPLIAÇÃO

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DIMINUI RITMO DE INGRESSO DE INVESTIMENTOS DIRETOS (IDE)

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AUMENTO DA VULNERABILIDADE EXTERNA (NÍVEL DE 2003)

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RISCO EXTERNO

•INCERTEZA DO CRESCIMENTO MUNDIAL •AUMENTO DO DÉFICIT EXTERNO •DIMINUIÇÃO DO INGRESSO DE IDE •PIORA NA QUALIDADE DO FINANCIAMENTO EXTERNO •MAIOR VULNERABILIDADE

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RISCO INTERNO

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SUPERÁVIT PRIMÁRIO MUDOU DE PATAMAR NO PÓS-CRISE

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